德拒負「永久」責任

【明報專訊】歐債危機暴露歐元體制缺陷，迫使區內領袖認真思考加強歐元區整合，英國財相歐思邦上周末透露，他與區內其他國家政要曾討論應否引入新歐盟條約，容許改變歐元區結構，加強各成員國財政整合。但德國憲制法庭為德國參與發行泛歐元區債券設限，突顯歐元區加強整合難度之高。有分析員擔心若無法發行泛歐債券，歐債危機將難斷尾，歐元區有一個或以上國家違約的機會大增。

德國憲制法庭在本月7日雖裁定EFSF合憲，但29頁的判決書表明，若德國對他國的財政政策未能有更大決定權，德國一定不能接受永久援助機制。《金融時報》副總編輯明肖（Wolfgang Münchau）撰文稱，法庭的判決重點在於德國不接受永久的援助機制。永久機制兩大要素是涉及向其他國家的永久「責任」（liability），以及這些「責任」非常龐大或無法計算。

由於EFSF屬暫時性質，故法庭認為它合憲。EFSF在2013年結束後，將由常設的歐洲穩定機制（ESM）接替。明肖認為，ESM屬違憲的機會甚高，而泛歐債券則肯定違反上述裁決。他解釋，雖然法庭避開「泛歐債券」，改用「責任」這詞，但若要透過發行泛歐債券來解決歐債危機，涉及金額必然十分龐大，這意味泛歐債券屬永久機制。

泛歐債券生機取決德話事權

歐洲智庫Open Europe認為，判決對泛歐債券仍留一線生機，因為判決字眼暗示若德國對他國的財政政策有更大決定權，發行泛歐債券仍可能合憲。若要擴大德國決定權，成立歐元區財政部將是唯一途徑。但明肖提到，根據《里斯本條約》，若要成立歐元區財政部，將令部分國家犧牲財政自主權，勢必在各國遭受巨大政治阻力，由於歐元區體制變化需獲各國公投或在議會表決，成立歐元區財政部難度甚高。