【明報專訊】上周四市場傳出令海外市場人士興奮的消息。中國歐盟商會主席Davide Cucino透露有中國官員聲稱，人民幣將在2015年實現完全可兌換。同時，英國《金融時報》報道，中國副總理王岐山會晤英國財政大臣George Osborne時表示，中國會支持倫敦金融區設立人民幣離岸交易中心。這些消息傳了出來，筆者電話響個不停。不少朋友以為是中國政府的新舉動，開放資本帳，更可能影響到香港作為離岸人民幣的地位，將被倫敦拿走。筆者覺得有必要在這專欄討論。
一向視條件 逐步開放
翻查紀錄，其實有關人民幣2015年可以自由兌換的說法，並沒有新意。人民銀行副行長、國家外匯管理局長易綱今年1月已經表示， 「十二•五」規劃期間（2011至2015年），外匯持續流入的壓力依然較大，所以外管局將穩步放寬跨境資本交易限制，健全跨境資金監測分析體系，在資訊監測及時有效、風險可控的基礎上，逐步實現人民幣資本帳可兌換。
國家外匯管理局網站2月刊文，題為《構建跨境資本雙向流動機制有序推進資本項目（資本帳）可兌換》的文章指出，「十二•五」期間，中國外匯局將加快開放市場主體需求強烈、風險相對較小的項目，對風險較大的衍生品交易等項目，視條件成熟程度適時逐步開放。文章指出，在推動資本帳可兌換進程中，外管局將密切關注海內外經濟發展情况，使推動可兌換的措施與經濟發展階段、市場發育程度、企業承受能力、金融監管水平與國際金融環境等相適應。
國際金融動盪 短期更難改變
同時是今年1月，上海提出在2020年前打造成為國際金融中心，同時發布的「國際金融中心發展指數」，上海是新興經濟體金融中心信心排名第一，但因資本帳尚未開放，與國際一流金融中心有一定差距，「十二•五」期間可能會開放。
重溫以上的舊聞，便可以猜想上周的相關報道可能是中國官員在外交的辭令。在政策面上實事求是地看，中國從來不會在短時期內全面開放其貨幣金融體系。在國際金融市場動盪的時期，更不會這樣做。讓海外資金在上海自由買賣人民幣，已經難度極高，在倫敦這樣做更非保守的中國政府在短時期願意看到的。
人民幣目前只能在經常帳下兌換，資本帳仍遭官方嚴格管制。目前很難想像4年後看到人民幣可以像澳門幣、港幣一樣容易進進出出中國。
楊宇霆
澳盛銀行高級經濟師
