一分鐘投資筆記：中國陣腳已亂

【蘋果日報】中美貿易磨擦，本來以為雙方只會共演一場大龍鳳，最終中國只須略作「跪低」讓步，換取時間以集中火力處理過去幾年因借貸過度而出現的經濟問題，力主去槓桿及去產能，令經濟能夠軟着陸，避過一場金融危機。「高築牆，廣積糧，緩稱王」，或可更有效解決美方的挑戰。
不知道是中國的民族主義過於旺盛，抑或是中央內部對中美雙方國情及經濟實力研究不足，結果選擇硬碰，於是升級成貿易戰，中美都分別向對方進口商品開徵關稅，同時中方亦大打宣傳戰，直指對方「單邊主義」，破壞環球貿易，而對中國本身的國企補貼業務模式，長期封閉外資企業進入金融，汽車及互聯網等核心行業則絕口不提。
然而，市場的眼睛是雪亮的。由貿易戰七月正式開打以來，美股仍然維持強勢，納指更一度創歷史新高，反而A股則接連創出兩年新低，嚴重跑輸環球市場，而且人民幣大幅貶值，令市場憂慮資金外流問題。雙方「開戰」不到一個月，從環球資金押注情況已經見到誰站在勝利的一方。
當日中國為了顧全面子而擺出好戰姿態，但至今似乎已變成挽救國家經濟為主調，然而內部對提振經濟的方向仍然混亂。7月下旬中國總理李克強曾經一度表示「積極的財政政策要更加積極」，但在7月底有關用語又變回「積極」；早前一度有指中方向美方重啟談判，卻惹起美國「得勢不饒人」，計劃加徵關稅，進一步提高議價籌碼。
在經濟理論上，貿易戰是兩敗俱傷。不過現實是中國經濟增長依賴出口，加上過去長期「放水」導致債務急增，而美國正值經濟增長高峯，一旦貿易戰開打，中國的負面影響將遠比美國大。可惜的是，中國又一次錯判形勢，以為美國不會去得太盡，結果將國家逐步陷入經濟危機之中。
徐風
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