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【蘋果日報】時光荏苒，2018年也快要過了三分二的時間。七月總算完結，雖說七月未有翻身，但幸而自七月下旬起，恒指在「沒有壞消息，等於好消息」的局面下，逐漸回吐反彈，令近兩個月來的跌幅稍微收窄。可惜自踏入八月起，恒指並未能承接七月的反彈，反而又再跌穿28000點關口，昨日收報27714點，大跌626點。
筆者認為，後市利淡因素依然存在，就如已糾纏數月的中美貿易戰，雖說投資者對貿易摩擦的消息或漸變得「免疫」，但特朗普似乎想「速戰速決」，一下子把對中國出口到美國的商品關稅徵收加碼至5,000億美元，美歐日又簽署零關稅自由貿易協議，成為同盟聯手對抗中國，使其再次嚴陣以待。
不過與此同時，內地央行放水，美元或開始走軟，因此後市走勢去向如何仍是升跌參半，但穩守多時的28000點已經失守，技術上確實轉差，投資者暫時都不宜太急於一時入市，若繼續再能企穩28000-28200點左右，此位入市則較為理想。
踏入八月份，迎來各國陸續公佈經濟數據，本周股市或會變得較波動。當中，日本央行已於本周二宣佈維持負利率於負0.1%不變，並將利率維持於低水平；而美國聯儲局亦已於本周三議息，一如市場預期利率維持不變，不過市場料下月加息的可能性很高。筆者預計，美元強勢及利率溫和上升，黃金會遭拋售，價格或會繼續維持偏軟。
而上周筆者於本專欄有稍微提及的中國鐵塔（788），雖已於本周二截止公開申請，不過筆者仍想花點墨水作深入點的討論。此企業以塔類服務為主，業務性質類似收租概念，其三大股東同是客戶，分別為內地三大電訊商中移動（941）、聯通（762）和中電信（728），當中以中移動持股最多，上市後將佔股權約28.5%，而聯通和中電信則各佔約21%，而且中移動除了是最大股東外，亦是最大客戶。
中國鐵塔於內地可謂「獨市壟斷」，市佔率達97.25%，亦是全球最大通訊鐵塔設備供應商，業務可謂穩健，但同時亦代表其擴展市場的空間十分有限。因此，公司亦會利用基站為不同客戶提供服務，例如透過視頻監控及氣象監測等近行數據採集，然而此類業務收入遠不及塔類服務；而5G網絡的發展亦成為此企業的潛力之一。
不過，投資者需留意，中國鐵塔負債纍纍，今次集資目的之一是需償還債務，而且去年其流動負債淨額高達近1,200億，再加上上述股東同是主要客戶，雙重身份下價格調高的空間不多，可見盈利不會太高，以其去年每股盈利0.015元人民幣（約0.017港元）作參考，若以招股下限1.26元計算，即使派息比率達五成，股息率也不足一厘，遠低於市場上公用股的普遍的3-4厘。
如果投資者追求謹慎穩定，或許市場上有其他更好的選擇；但抽開新股的投資者則會避開此股份認購，因為歷史告訴世人，集資額跟升幅絕對不會成正比，所以此股最終反應一般，只是慶幸低位定價，希望上市不會沉低，大家請拭目以待並留意此股上市前一天在耀才暗盤交易市場的股價。
許繹彬
許繹彬
筆者認為，後市利淡因素依然存在，就如已糾纏數月的中美貿易戰，雖說投資者對貿易摩擦的消息或漸變得「免疫」，但特朗普似乎想「速戰速決」，一下子把對中國出口到美國的商品關稅徵收加碼至5,000億美元，美歐日又簽署零關稅自由貿易協議，成為同盟聯手對抗中國，使其再次嚴陣以待。
不過與此同時，內地央行放水，美元或開始走軟，因此後市走勢去向如何仍是升跌參半，但穩守多時的28000點已經失守，技術上確實轉差，投資者暫時都不宜太急於一時入市，若繼續再能企穩28000-28200點左右，此位入市則較為理想。
踏入八月份，迎來各國陸續公佈經濟數據，本周股市或會變得較波動。當中，日本央行已於本周二宣佈維持負利率於負0.1%不變，並將利率維持於低水平；而美國聯儲局亦已於本周三議息，一如市場預期利率維持不變，不過市場料下月加息的可能性很高。筆者預計，美元強勢及利率溫和上升，黃金會遭拋售，價格或會繼續維持偏軟。
而上周筆者於本專欄有稍微提及的中國鐵塔（788），雖已於本周二截止公開申請，不過筆者仍想花點墨水作深入點的討論。此企業以塔類服務為主，業務性質類似收租概念，其三大股東同是客戶，分別為內地三大電訊商中移動（941）、聯通（762）和中電信（728），當中以中移動持股最多，上市後將佔股權約28.5%，而聯通和中電信則各佔約21%，而且中移動除了是最大股東外，亦是最大客戶。
中國鐵塔於內地可謂「獨市壟斷」，市佔率達97.25%，亦是全球最大通訊鐵塔設備供應商，業務可謂穩健，但同時亦代表其擴展市場的空間十分有限。因此，公司亦會利用基站為不同客戶提供服務，例如透過視頻監控及氣象監測等近行數據採集，然而此類業務收入遠不及塔類服務；而5G網絡的發展亦成為此企業的潛力之一。
不過，投資者需留意，中國鐵塔負債纍纍，今次集資目的之一是需償還債務，而且去年其流動負債淨額高達近1,200億，再加上上述股東同是主要客戶，雙重身份下價格調高的空間不多，可見盈利不會太高，以其去年每股盈利0.015元人民幣（約0.017港元）作參考，若以招股下限1.26元計算，即使派息比率達五成，股息率也不足一厘，遠低於市場上公用股的普遍的3-4厘。
如果投資者追求謹慎穩定，或許市場上有其他更好的選擇；但抽開新股的投資者則會避開此股份認購，因為歷史告訴世人，集資額跟升幅絕對不會成正比，所以此股最終反應一般，只是慶幸低位定價，希望上市不會沉低，大家請拭目以待並留意此股上市前一天在耀才暗盤交易市場的股價。
許繹彬
許繹彬
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