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【蘋果日報】【財經專題】聯交所新例規定，由今日開始8月已停牌1年的主板公司若12個月過渡期內未能復牌，便有除牌危機，其中一隻有除牌風險的新昌（404），格外矚目。新昌已停牌15個月，若然被除牌，意味其喪失在股票市場的融資能力，形勢更惡劣。
早前新昌已因財困，須西九管理局直接向分判商支付款項，藉以興建西九視覺文化博物館M+。本報發現，其實新昌在2015年取得M+項目之前數個月，已舉債百億購入大股東的內房項目。其後3年財政急轉直下，但新昌仍能一口氣取得多個政府工程項目，最終無錢出糧，反映政府審核漏洞，留下的爛攤子可能須政府代為收拾。
記者：孫樂祈
據了解，捲入事件的包括鄭裕彤「御用經紀」鼎佩投資（VMS）及有軍方背景的保利集團。本報記者到新昌以75億元買下的佛山三水項目觀察，聲稱開業3天錄得50萬人次的奧特萊斯購物廣場（Outlet），繞場一周也不見一個客人；而宣稱已建成的住宅單位原來是已停工的樓花，資金回籠成疑。
新昌財困已不是一時，西九管理局去年2月起，向16個分判商支付15億元款項，西九管理局主席唐英年承認若非如此工程或已停頓。立法會議員陳淑莊炮轟：「同分判商簽合約的是新昌，若工程出問題，負責追究的新昌有否能力去處理？慣例是重新招標，沒有理由這樣厚待新昌。」另有行內人指：「政府有責任了解入標公司的最新財政狀況，現時作風太官僚。」
流動負債高達163億
早於2014年，新昌指正和現任大股東兼非執行主席林卓延洽購他手上的四個內地房產項目，作價106億元（後來改為75億元）。當時新昌市值只是30多億元，交易被質疑估值過高及過大，為公司財政響起警號，但最終仍於2015年1月成交。新昌4月開始大量舉債，同年9月新昌中標M+項目。
此後，新昌的經營狀況急速惡化（見表），由於公司有大筆高息債，這兩年單是利息已要付出29億元，公司現金只剩下7.8億元，流動負債則高達163億元。但新昌在財困期間，仍以「價低者得」的形式，取得大量其他政府工程項目。
有新昌員工向本報爆料，指後知後覺的西九管理層在對沖基金的沽空報告發出後，才發現新昌財困並延誤工程，急急腳召見新昌管理層了解情況。當時除新昌高層李啟鴻出席外，尚有鄭裕彤「御用經紀」鼎佩投資的話事人莊天龍。
「佢話自己係股東代表，開會時拍心口話幫新昌解決財困問題，M+信VMS，信鄭家，就決定畀新昌繼續做。」根據港交所股權披露，VMS於2015年入股新昌，一度持14%股權，其後攤薄至7.65%。「VMS想買新昌建築業務，但傾到最後臨時壓價，新昌大股東嫌價低單刁做唔成，新昌陷入財困，M+管理層都好嬲。」政府騎虎難下，又不想耗時重新招標，結果使出直接向分判商出糧的怪招。
商場無人氣 住宅停工
為何新昌持有大量內房項目，卻未能套現應急？本報記者上周到新昌以75億元買入的三水項目一探究竟。由三水市坐半小時的士前往項目所在的蘆苞鎮，尚未到達現場已發現不妥，附近都是殘舊的民房，以及大片農田，沿途公路連車輛也非常疏落，司機笑說甚至能飆車，他說那裏猶如香港的天水圍，房價低，亦沒有人會專程前往。
大股東林卓延的如意算盤，是將那荒蕪的小區打造成一個高尚住宅區，建立溫泉娛樂城、高爾夫球場、房車露營地、奧特萊斯購物廣場（Outlet）。Outlet去年已開張，還請來李冰冰當開幕嘉賓，年報聲稱3天已有50萬人次出入。李冰冰對Outlet讚不絕口：「這是我逛過最大的奧特萊斯！能享受到吃、喝、遊、樂、購一站式體驗，是多功能的好地方。」記者充份感受Outlet的遼闊和「開揚」，因為現場恍如死城，繞場一周只見Sales而不見一個客。
現場有不少吉舖，雖然有外國品牌如Balabala、Gent、Smacky Glam等進駐，很多品牌如Polo般大劈價，男裝polo shirt兩折，每件只需100至150元，可惜亦吸引不到客人。記者稱想到此開餐廳，亦被好心的店員勸阻，「這裏三、四線城市，沒有客人。餐廳根本只為那裏工作的店員而開，因為就算周末，全日亦不到十個客人。」從外看來，大部份店舖燈光昏暗，不似正在營業，店員都躲起來，連玻璃門亦沒有打開，更有小部份店舖索性關門不營業。
記者轉到旁邊的住宅項目，年報聲稱已建成第1期低密度住宅，但建成的廿多幢小屋，只屬原規劃的十分一。大堆建築材料還放在屋外，單位的內櫳還未建成，門前亦長滿及腰的雜草，未見工人出入。
至於新昌在內地其他地方的屋苑，部份稱為配合商場開張而延遲推出市場，然而明年復明年拖了七年！年報上的內容每年如一，到了今年終於有變化，指計劃與其他發展商合作，「增加對項目的資金投入，盤活資產，優化商業業態。」
大股東林卓延曾兩次改名
林卓延底細神秘，查冊只見到他於2016年尾被追債3,535萬元，法庭經過5次寬限後作出判決，向他發出3張傳票，最新一張於今年5月發出；另有一間Outlet（China） Ltd去年中被追合約上的債項2,750萬元。員工指一年才見他在公司出現一兩次，「佢一向低調，只係做非執行主席，因為不大想惹禍上身。」而他的親信錢偉基，幾乎每天於新昌辦公室出現，如同「影子董事」，「佢無正式title，個仔入咗新昌做經理，連女朋友都係。」
翻閱港交所紀錄，林卓延曾兩次改名，分別叫林展弘及林中潤。並以林展弘身份買下德信（313，現稱裕田），及以林中潤名義，創立中潤集團。他目前的救命草是保利集團旗下保利置業（119），兩個月前擬入股新昌，上周新昌公佈正被進行盡職審查。新昌營造廠董事總經理李啟鴻指，新昌有很多事情被抹黑，「（有人話林生偷公司錢），咁又唔好咁講，每年都有會計師檢查年報。我都希望傳媒唔好相信，因為好多傳聞同誤會，好多嘢越抹越黑囉！」
早前新昌已因財困，須西九管理局直接向分判商支付款項，藉以興建西九視覺文化博物館M+。本報發現，其實新昌在2015年取得M+項目之前數個月，已舉債百億購入大股東的內房項目。其後3年財政急轉直下，但新昌仍能一口氣取得多個政府工程項目，最終無錢出糧，反映政府審核漏洞，留下的爛攤子可能須政府代為收拾。
記者：孫樂祈
據了解，捲入事件的包括鄭裕彤「御用經紀」鼎佩投資（VMS）及有軍方背景的保利集團。本報記者到新昌以75億元買下的佛山三水項目觀察，聲稱開業3天錄得50萬人次的奧特萊斯購物廣場（Outlet），繞場一周也不見一個客人；而宣稱已建成的住宅單位原來是已停工的樓花，資金回籠成疑。
新昌財困已不是一時，西九管理局去年2月起，向16個分判商支付15億元款項，西九管理局主席唐英年承認若非如此工程或已停頓。立法會議員陳淑莊炮轟：「同分判商簽合約的是新昌，若工程出問題，負責追究的新昌有否能力去處理？慣例是重新招標，沒有理由這樣厚待新昌。」另有行內人指：「政府有責任了解入標公司的最新財政狀況，現時作風太官僚。」
流動負債高達163億
早於2014年，新昌指正和現任大股東兼非執行主席林卓延洽購他手上的四個內地房產項目，作價106億元（後來改為75億元）。當時新昌市值只是30多億元，交易被質疑估值過高及過大，為公司財政響起警號，但最終仍於2015年1月成交。新昌4月開始大量舉債，同年9月新昌中標M+項目。
此後，新昌的經營狀況急速惡化（見表），由於公司有大筆高息債，這兩年單是利息已要付出29億元，公司現金只剩下7.8億元，流動負債則高達163億元。但新昌在財困期間，仍以「價低者得」的形式，取得大量其他政府工程項目。
有新昌員工向本報爆料，指後知後覺的西九管理層在對沖基金的沽空報告發出後，才發現新昌財困並延誤工程，急急腳召見新昌管理層了解情況。當時除新昌高層李啟鴻出席外，尚有鄭裕彤「御用經紀」鼎佩投資的話事人莊天龍。
「佢話自己係股東代表，開會時拍心口話幫新昌解決財困問題，M+信VMS，信鄭家，就決定畀新昌繼續做。」根據港交所股權披露，VMS於2015年入股新昌，一度持14%股權，其後攤薄至7.65%。「VMS想買新昌建築業務，但傾到最後臨時壓價，新昌大股東嫌價低單刁做唔成，新昌陷入財困，M+管理層都好嬲。」政府騎虎難下，又不想耗時重新招標，結果使出直接向分判商出糧的怪招。
商場無人氣 住宅停工
為何新昌持有大量內房項目，卻未能套現應急？本報記者上周到新昌以75億元買入的三水項目一探究竟。由三水市坐半小時的士前往項目所在的蘆苞鎮，尚未到達現場已發現不妥，附近都是殘舊的民房，以及大片農田，沿途公路連車輛也非常疏落，司機笑說甚至能飆車，他說那裏猶如香港的天水圍，房價低，亦沒有人會專程前往。
大股東林卓延的如意算盤，是將那荒蕪的小區打造成一個高尚住宅區，建立溫泉娛樂城、高爾夫球場、房車露營地、奧特萊斯購物廣場（Outlet）。Outlet去年已開張，還請來李冰冰當開幕嘉賓，年報聲稱3天已有50萬人次出入。李冰冰對Outlet讚不絕口：「這是我逛過最大的奧特萊斯！能享受到吃、喝、遊、樂、購一站式體驗，是多功能的好地方。」記者充份感受Outlet的遼闊和「開揚」，因為現場恍如死城，繞場一周只見Sales而不見一個客。
現場有不少吉舖，雖然有外國品牌如Balabala、Gent、Smacky Glam等進駐，很多品牌如Polo般大劈價，男裝polo shirt兩折，每件只需100至150元，可惜亦吸引不到客人。記者稱想到此開餐廳，亦被好心的店員勸阻，「這裏三、四線城市，沒有客人。餐廳根本只為那裏工作的店員而開，因為就算周末，全日亦不到十個客人。」從外看來，大部份店舖燈光昏暗，不似正在營業，店員都躲起來，連玻璃門亦沒有打開，更有小部份店舖索性關門不營業。
記者轉到旁邊的住宅項目，年報聲稱已建成第1期低密度住宅，但建成的廿多幢小屋，只屬原規劃的十分一。大堆建築材料還放在屋外，單位的內櫳還未建成，門前亦長滿及腰的雜草，未見工人出入。
至於新昌在內地其他地方的屋苑，部份稱為配合商場開張而延遲推出市場，然而明年復明年拖了七年！年報上的內容每年如一，到了今年終於有變化，指計劃與其他發展商合作，「增加對項目的資金投入，盤活資產，優化商業業態。」
大股東林卓延曾兩次改名
林卓延底細神秘，查冊只見到他於2016年尾被追債3,535萬元，法庭經過5次寬限後作出判決，向他發出3張傳票，最新一張於今年5月發出；另有一間Outlet（China） Ltd去年中被追合約上的債項2,750萬元。員工指一年才見他在公司出現一兩次，「佢一向低調，只係做非執行主席，因為不大想惹禍上身。」而他的親信錢偉基，幾乎每天於新昌辦公室出現，如同「影子董事」，「佢無正式title，個仔入咗新昌做經理，連女朋友都係。」
翻閱港交所紀錄，林卓延曾兩次改名，分別叫林展弘及林中潤。並以林展弘身份買下德信（313，現稱裕田），及以林中潤名義，創立中潤集團。他目前的救命草是保利集團旗下保利置業（119），兩個月前擬入股新昌，上周新昌公佈正被進行盡職審查。新昌營造廠董事總經理李啟鴻指，新昌有很多事情被抹黑，「（有人話林生偷公司錢），咁又唔好咁講，每年都有會計師檢查年報。我都希望傳媒唔好相信，因為好多傳聞同誤會，好多嘢越抹越黑囉！」
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