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【蘋果日報】環球股市隨着美方公佈了對華2,000億美元的制裁清單後出現零星反彈，是否代表陰霾已散？或是調整會因貿易戰惡化而更深？
貿易戰由年初口舌之爭演變成今天拳來腳往的階段，參考六個月前的環球主要股指數據，中港股市受影響最大（滬深300跌近約22%、恒指約12%），但參考其他亞洲股指，北亞跌幅只是單位數，南亞出現雙位數跌幅，但主要受高油價而非貿易戰影響；歐股當中，英、德、法股跌約5%至8%，美股跌幅更少過4%。
如以2017年起之環球股市大升浪計，而非單看2018年數據，美股升幅超過30%，恒指更高見45%以上，那今天恒指回調12%是合理的調整，當中有多少因貿易戰影響？今天當然未有數據，但市場普遍預期對中國GDP下行約0.2%至0.3%，即扣除後全年增長都有6.5%左右（上半年為6.8%），達到今年中央的目標時，那投資市場又為何如此恐慌？
憂暫停中美合作項目
中方反應才是後市一大風險，因中方的量化回應在2,000億美元制裁下已用光，餘下可用的便是所謂質化回應，如暫停中美合作項目、併購活動，甚至不同層面的官方或民間交流等，此舉比量化更深遠，因關稅可以一周內取消，但取消合作或併購不是短期內可以復原，影響層面更不單是貿易，是更深層的經濟。
未來中方如果「動真格」，美方受影響的金額可能比改善貿易更大。另外，相信特朗普明白貿易戰可拖垮美國經濟，而且減少中美貿易額不代表減少美國貿赤，只是分散在不同國家，因這是美國經濟根本性結構問題，如過度消費、個人負債偏高等，因此料在某水平時，美國民間或華爾街便會發聲，特朗普自然會順勢「釋出善意」。以上種種將維持多久？特朗普在2017年被揶揄全無政績，2018年上半年內已交足功課。看看民望在過去多月急升，反映選民對他的表現「十分滿意」。前幾天更高過50%時，立刻宣佈有意爭取連任，即料在11月中期大選前，特朗普將繼續以「壞孩子」的形象吸引選民眼球。
政治與經濟密不可分，但當政治凌駕經濟時，選票便是一切，別國的利益與多年的盟約已拋諸腦後。可是，政治往往是循環的遊戲，今天的得意忘形可能換來未來的痛心疾首，但今天看來，特朗普着眼於今天，而非未來。
星展香港零售銀行業務及財富管理
高級投資策略師 李振豪
貿易戰由年初口舌之爭演變成今天拳來腳往的階段，參考六個月前的環球主要股指數據，中港股市受影響最大（滬深300跌近約22%、恒指約12%），但參考其他亞洲股指，北亞跌幅只是單位數，南亞出現雙位數跌幅，但主要受高油價而非貿易戰影響；歐股當中，英、德、法股跌約5%至8%，美股跌幅更少過4%。
如以2017年起之環球股市大升浪計，而非單看2018年數據，美股升幅超過30%，恒指更高見45%以上，那今天恒指回調12%是合理的調整，當中有多少因貿易戰影響？今天當然未有數據，但市場普遍預期對中國GDP下行約0.2%至0.3%，即扣除後全年增長都有6.5%左右（上半年為6.8%），達到今年中央的目標時，那投資市場又為何如此恐慌？
憂暫停中美合作項目
中方反應才是後市一大風險，因中方的量化回應在2,000億美元制裁下已用光，餘下可用的便是所謂質化回應，如暫停中美合作項目、併購活動，甚至不同層面的官方或民間交流等，此舉比量化更深遠，因關稅可以一周內取消，但取消合作或併購不是短期內可以復原，影響層面更不單是貿易，是更深層的經濟。
未來中方如果「動真格」，美方受影響的金額可能比改善貿易更大。另外，相信特朗普明白貿易戰可拖垮美國經濟，而且減少中美貿易額不代表減少美國貿赤，只是分散在不同國家，因這是美國經濟根本性結構問題，如過度消費、個人負債偏高等，因此料在某水平時，美國民間或華爾街便會發聲，特朗普自然會順勢「釋出善意」。以上種種將維持多久？特朗普在2017年被揶揄全無政績，2018年上半年內已交足功課。看看民望在過去多月急升，反映選民對他的表現「十分滿意」。前幾天更高過50%時，立刻宣佈有意爭取連任，即料在11月中期大選前，特朗普將繼續以「壞孩子」的形象吸引選民眼球。
政治與經濟密不可分，但當政治凌駕經濟時，選票便是一切，別國的利益與多年的盟約已拋諸腦後。可是，政治往往是循環的遊戲，今天的得意忘形可能換來未來的痛心疾首，但今天看來，特朗普着眼於今天，而非未來。
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