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【蘋果日報】美聯儲周三晚維持利率不變，執筆時，美滙一度升見今年高點92.66，自2月低點88.15累計上升逾5%。美滙回升一方面反映年內美國加息的預期續增，另方面包括歐洲、英國、日本及澳洲等央行今年收緊政策的機會卻有所下跌。利率期貨現時預期，美國6月加息的機率為100%，9月再加息的機率為75%，12月再加息（即今年第四次）的機率為45%。
雖然上周美國公佈首季GDP增長數字由去年第四季的2.9%大幅減至2.3%，但仍高於市場原先預期的2.0%。聯儲局的會後聲明將強調增長放慢屬「暫時性」，隨着減稅措施陸續發揮刺激作用，未來幾個季度增長續會處於樂觀水平，意謂央行不會改變在未來逐步加息的取態（但同時沒有明言是否在年內會加息四次，因為聯儲局可選擇在6月或9月更新季度預測時才表態）。由於貿易談判仍在進行中，聯儲局暫時也沒有把相關風險計算入政策前景之內。
美滙雖自低位有所回升，但今年以來只錄得升幅約0.6%，自2017年1月的高點仍累計下跌11%。筆者認為，美滙近期回升只屬技術性及短暫性，中長線看來，美滙將仍受制於「雙赤」因素。
另外，全球股市（尤以美股及港股）大致上仍處於1月至2月的高低點之間橫行整固及收窄波幅，但估計在未來幾星期內將會有明顯突破一方的啟示出現，市場波動性勢將再次增加，其間影響大市的因素至少包括了以下幾項：
（1）上述多國央行的政策態度，以及聯儲局逐步提升其縮表規模；
（2）美中本周展開貿易談判，市場早前憧憬談判或會有所作為，但筆者卻認為雙方在現階段並不容易拉近分歧，預料在5月21日即美國財政部就301項目調查是否須要限制中國投資的決定限期前，美中雙方的「口水戰」將會再次升溫；
（3）特朗普料會在5月12日或之前表態是否退出伊朗核協議，從近期種種迹象看來，美國退出該協議的機會頗高，若然屬實，除了會增加隨後對伊朗再次作出經濟制裁的機會、以及影響後者的石油出口量之外，地緣政局方面包括以色列及伊朗、沙地及伊朗（以至美國及俄羅斯）在敘利亞及中東多處的衝突將有升溫的可能。
潘國光
富邦銀行（香港）第一副總裁兼投資策略及研究部主管
雖然上周美國公佈首季GDP增長數字由去年第四季的2.9%大幅減至2.3%，但仍高於市場原先預期的2.0%。聯儲局的會後聲明將強調增長放慢屬「暫時性」，隨着減稅措施陸續發揮刺激作用，未來幾個季度增長續會處於樂觀水平，意謂央行不會改變在未來逐步加息的取態（但同時沒有明言是否在年內會加息四次，因為聯儲局可選擇在6月或9月更新季度預測時才表態）。由於貿易談判仍在進行中，聯儲局暫時也沒有把相關風險計算入政策前景之內。
美滙雖自低位有所回升，但今年以來只錄得升幅約0.6%，自2017年1月的高點仍累計下跌11%。筆者認為，美滙近期回升只屬技術性及短暫性，中長線看來，美滙將仍受制於「雙赤」因素。
另外，全球股市（尤以美股及港股）大致上仍處於1月至2月的高低點之間橫行整固及收窄波幅，但估計在未來幾星期內將會有明顯突破一方的啟示出現，市場波動性勢將再次增加，其間影響大市的因素至少包括了以下幾項：
（1）上述多國央行的政策態度，以及聯儲局逐步提升其縮表規模；
（2）美中本周展開貿易談判，市場早前憧憬談判或會有所作為，但筆者卻認為雙方在現階段並不容易拉近分歧，預料在5月21日即美國財政部就301項目調查是否須要限制中國投資的決定限期前，美中雙方的「口水戰」將會再次升溫；
（3）特朗普料會在5月12日或之前表態是否退出伊朗核協議，從近期種種迹象看來，美國退出該協議的機會頗高，若然屬實，除了會增加隨後對伊朗再次作出經濟制裁的機會、以及影響後者的石油出口量之外，地緣政局方面包括以色列及伊朗、沙地及伊朗（以至美國及俄羅斯）在敘利亞及中東多處的衝突將有升溫的可能。
潘國光
富邦銀行（香港）第一副總裁兼投資策略及研究部主管
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