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【明報專訊】恒指跌31點，收報25839點，成交金額725億元。大市逼近26000點關口再度受阻，即使騰訊（0700）為首的強勢股續有好表現，中資股卻表現乏力，加上外圍市况不配合，最終由升轉跌。聯儲局擺出鷹派立場後，歐洲央行亦表明收水，歐元兌美元升至1.12之上，歐洲股市偏軟。計及匯價因素，歐洲股市年初至今升幅驚人，資金流走引發回吐相當正常，重點是資金會從歐洲流向何處？
騰訊續創新高曾見288.4元，為港股帶來支持，近日破頂的股份持續強勢，宣布每手股數由5000降至1000股的吉利（0175）再升4%，中銀香港（2388）再升1.5%，舜宇光學（2382）繼續尋頂。但細價股爆發斬倉潮，21隻股份跌幅逾50%，仙股以至毫子股暫不宜沾手。
仙股毫股暫不宜沾手
歐洲央行行長德拉吉表示，隨着經濟持續復蘇，貨幣政策顯得更加寬鬆，歐洲央行或會改變政策以保持立場不變，但強調此舉並非緊縮，全球不確定因素意味當局在調整政策時會非常審慎，言詞中極力迴避收緊的觀感。他又認為，壓制整體通脹的因素屬於暫時因素，通縮的力量將再次被通脹力量所取代，惟通脹仍較預期更溫和，亦尚未達到可持續水平，而從需求上升傳導至通脹上升的過程，較以往更為緩慢。
以PMI作為經濟狀况指標，歐美復蘇勢頭相當理想，甚至已處於以往周期峰值。只是通脹始終低迷，歐元區核心通脹才0.9%，仍貼近近年低位，同時失業率仍高企在9.43%，必須要持續寬鬆來提供支持，故歐洲央行的政策一直刻意地過度寬鬆。
有趣的是，聯儲局立場較市場預期更鷹，德拉吉言辭間亦對今後通脹有所忌憚，似乎擔心到某一刻突然加速升溫，故當局也開始進入收水階段。有分析為，美國失業率已無法更低，薪酬加速上升只屬時間問題，一旦油價轉勢，通脹回升的速度會非常強勁，故現在要主動令經濟降溫。只是當前的收緊力度會非常溫和緩慢，經濟在偏寬鬆政策下會慣性地偏強，資產價格暫時仍會高企偏強，尤其是增長類股份。惟現在亦可能是趁低收集石油和金融股，為未來可能出現的通脹急升進行部署。
歐央行轉鷹 歐元易升難跌
歐洲確定政策轉向，歐元兌美元易升難跌，年初至今瘋狂湧入歐元區的資金往何處去，會是第三季投資部署最關鍵的因素。近期美國的公用、房託股表現強勢，始終10年期債息低企，就是很強的買入理由。至於急升過後的科技股拒絕回落，惟歐洲向谷歌開出24.2億歐元的天價罰單，科技巨頭會否繼各大跨國銀行後，成為新一批被政府開刀的板塊？但假如美國科技股因此受壓，中資科技股會否因而受惠？事實上，阿里巴巴、騰訊、網易、京東等中概股，今年表現均跑贏FAANG不少，在美股當中，只有半導體股Nvidia、Broadcom，軟件股Adobe等表現才能與中概股比併，似乎兩者才是下一輪跑出的板塊。
對冲基金「明燈指數」極高
另外，據CFTC上周五數據顯示，WTI原油多頭頭寸下跌5.7%至 301,476份，為近8個月以來最低，空頭頭寸增加了34%至 166,734份，為去年8月以來最高，對冲基金正大舉做空原油。但對冲基金在今年2月和4月份都大舉做好原油，其明燈「準確度」實在相當高，現在做空原油一下子成為擁擠交易，流入油股ETF的資金又明顯增加，買入油股會是第三季一個冷門但值博的選擇。
[張兆聰 還看今朝]
騰訊續創新高曾見288.4元，為港股帶來支持，近日破頂的股份持續強勢，宣布每手股數由5000降至1000股的吉利（0175）再升4%，中銀香港（2388）再升1.5%，舜宇光學（2382）繼續尋頂。但細價股爆發斬倉潮，21隻股份跌幅逾50%，仙股以至毫子股暫不宜沾手。
仙股毫股暫不宜沾手
歐洲央行行長德拉吉表示，隨着經濟持續復蘇，貨幣政策顯得更加寬鬆，歐洲央行或會改變政策以保持立場不變，但強調此舉並非緊縮，全球不確定因素意味當局在調整政策時會非常審慎，言詞中極力迴避收緊的觀感。他又認為，壓制整體通脹的因素屬於暫時因素，通縮的力量將再次被通脹力量所取代，惟通脹仍較預期更溫和，亦尚未達到可持續水平，而從需求上升傳導至通脹上升的過程，較以往更為緩慢。
以PMI作為經濟狀况指標，歐美復蘇勢頭相當理想，甚至已處於以往周期峰值。只是通脹始終低迷，歐元區核心通脹才0.9%，仍貼近近年低位，同時失業率仍高企在9.43%，必須要持續寬鬆來提供支持，故歐洲央行的政策一直刻意地過度寬鬆。
有趣的是，聯儲局立場較市場預期更鷹，德拉吉言辭間亦對今後通脹有所忌憚，似乎擔心到某一刻突然加速升溫，故當局也開始進入收水階段。有分析為，美國失業率已無法更低，薪酬加速上升只屬時間問題，一旦油價轉勢，通脹回升的速度會非常強勁，故現在要主動令經濟降溫。只是當前的收緊力度會非常溫和緩慢，經濟在偏寬鬆政策下會慣性地偏強，資產價格暫時仍會高企偏強，尤其是增長類股份。惟現在亦可能是趁低收集石油和金融股，為未來可能出現的通脹急升進行部署。
歐央行轉鷹 歐元易升難跌
歐洲確定政策轉向，歐元兌美元易升難跌，年初至今瘋狂湧入歐元區的資金往何處去，會是第三季投資部署最關鍵的因素。近期美國的公用、房託股表現強勢，始終10年期債息低企，就是很強的買入理由。至於急升過後的科技股拒絕回落，惟歐洲向谷歌開出24.2億歐元的天價罰單，科技巨頭會否繼各大跨國銀行後，成為新一批被政府開刀的板塊？但假如美國科技股因此受壓，中資科技股會否因而受惠？事實上，阿里巴巴、騰訊、網易、京東等中概股，今年表現均跑贏FAANG不少，在美股當中，只有半導體股Nvidia、Broadcom，軟件股Adobe等表現才能與中概股比併，似乎兩者才是下一輪跑出的板塊。
對冲基金「明燈指數」極高
另外，據CFTC上周五數據顯示，WTI原油多頭頭寸下跌5.7%至 301,476份，為近8個月以來最低，空頭頭寸增加了34%至 166,734份，為去年8月以來最高，對冲基金正大舉做空原油。但對冲基金在今年2月和4月份都大舉做好原油，其明燈「準確度」實在相當高，現在做空原油一下子成為擁擠交易，流入油股ETF的資金又明顯增加，買入油股會是第三季一個冷門但值博的選擇。
[張兆聰 還看今朝]
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