新聞類別
財經
詳情#
【明報專訊】恒指昨跌42點，收報25293點，成交金額695億元。美國總統特朗普「泄密門」事件升溫，環球股市受壓，亞洲區股市普遍回落但幅度不大，美匯指數失守98水平，金價升、日圓轉強。但無論局勢如何發展，對市場的影響亦只會很短暫，恒指料於24700至25000點有強大支持。騰訊（0700）收入增長55%至495億元（人民幣•下同），純利更飈升58%至145億元，遠勝預期的130億元，大股東南非的Nasper升約2%，如無意外騰訊今日必再破頂，年內有條件上試300元。
傳媒報道，特朗普辭退聯邦調查局局長科米之前，曾要求科米停止調查前國家安全顧問弗林，但科米拒絕後，特朗普便炒掉他。另外，又有指特朗普近日接見俄羅斯外長時，向對方泄露伊斯蘭國的絕密資料。風波不斷，市場預期特朗普年內被彈劾的機會率急升至29%，金價升、美股期貨跌。但內地股市靠穩則為港股帶來支持。
社交網絡收入增幅超遊戲
由特朗普引發的政治風波料會持續發酵，但對於美國經濟和金融市場不會有直接衝擊，甚至有分析認為若其下台，市場反應會非常正面。至於港股，當前重點是騰訊業績，以及人行去槓桿的力度。騰訊業績亮麗，而近日去槓桿力度顯然已溫和得多，相信美國的政治風波對港股難有太大影響，料於24700有非常大支持，是一個可積極加倉的水平。
騰訊業績全面勝預期，增值服務收入升41%，當中網絡遊戲和社交網絡收入分別增長34%及56%。網絡廣告增長47%，而其他業務收入激增224%至75.56億元，主要由支付相關服務及雲服務收入的增加所推動。騰訊整份業績可說是「靚爆鏡」，但更重要的是已看到未來3年的佈局。
騰訊一直是一間遊戲公司，遊戲主導其收入和盈利。不過，雖然首季《英雄聯盟》和《王者榮耀》兩款遊戲的表現非常強勁，但遊戲收入佔比已降至46%，其貢獻依然重要，但比率正不斷下降，就算往後遊戲市場飽和，對於騰訊的拖累亦會愈來愈少。在增值服務中，數字音樂、視頻及文學服務，以及虛擬道具銷售收入增長，推動社交網絡收入升幅較遊戲還要快，是另一亮點。至於網絡廣告維持高速增長，相對於facebook廣告收入，騰訊顯然還有很巨大的增長空間，相信未來3年也不會走樣。
其他業務才是重點所在，首季收入激增224%，佔整體收入由去年同期的7.5%倍升至15%，而這種超高速增長卻只需要成本上升172%，邊際利潤開始擴闊。這個板塊以支付和雲端業務為主，當前由阿里和騰訊兩大營運者瓜分，其他對手很難追趕，料未來3年仍可維持以倍計的增速，意味到明年佔總收入可能已升至25%至30%，2019年或已佔半壁江山。因此，現在大家都擔心互聯網、移動端接近飽和，科技公司的邊際利潤或會受壓，但這個時候，騰訊只要一邊投入資金，維持早已極具競爭力的護城河（原有業務），一邊在支付和雲端這個藍海，與阿里巴巴聯手分蛋糕。
新業務對手難追趕 料保盈利增速
若增值服務和廣告維持現時的增速，在其他業務推動下，騰訊盈利有力維持50%以上的增速；若原有的業務有所放緩，未來3年保持30%至40%的複合增長還不是問題。因此，預測市盈率維持在30倍至40倍是合理的區間，甚至在市場氣氛樂觀時向上突破亦不出奇。筆者不知分析員會因應首季業績而上調盈測多少，但始終估值不低，現在距離年底、反映2018年盈測時間尚早，要像過去兩個月直線上升有一定難度，但不需擔心股價會大幅調整，只能說有興趣就買入並持有，遇上調整便加注。
[張兆聰 還看今朝]
傳媒報道，特朗普辭退聯邦調查局局長科米之前，曾要求科米停止調查前國家安全顧問弗林，但科米拒絕後，特朗普便炒掉他。另外，又有指特朗普近日接見俄羅斯外長時，向對方泄露伊斯蘭國的絕密資料。風波不斷，市場預期特朗普年內被彈劾的機會率急升至29%，金價升、美股期貨跌。但內地股市靠穩則為港股帶來支持。
社交網絡收入增幅超遊戲
由特朗普引發的政治風波料會持續發酵，但對於美國經濟和金融市場不會有直接衝擊，甚至有分析認為若其下台，市場反應會非常正面。至於港股，當前重點是騰訊業績，以及人行去槓桿的力度。騰訊業績亮麗，而近日去槓桿力度顯然已溫和得多，相信美國的政治風波對港股難有太大影響，料於24700有非常大支持，是一個可積極加倉的水平。
騰訊業績全面勝預期，增值服務收入升41%，當中網絡遊戲和社交網絡收入分別增長34%及56%。網絡廣告增長47%，而其他業務收入激增224%至75.56億元，主要由支付相關服務及雲服務收入的增加所推動。騰訊整份業績可說是「靚爆鏡」，但更重要的是已看到未來3年的佈局。
騰訊一直是一間遊戲公司，遊戲主導其收入和盈利。不過，雖然首季《英雄聯盟》和《王者榮耀》兩款遊戲的表現非常強勁，但遊戲收入佔比已降至46%，其貢獻依然重要，但比率正不斷下降，就算往後遊戲市場飽和，對於騰訊的拖累亦會愈來愈少。在增值服務中，數字音樂、視頻及文學服務，以及虛擬道具銷售收入增長，推動社交網絡收入升幅較遊戲還要快，是另一亮點。至於網絡廣告維持高速增長，相對於facebook廣告收入，騰訊顯然還有很巨大的增長空間，相信未來3年也不會走樣。
其他業務才是重點所在，首季收入激增224%，佔整體收入由去年同期的7.5%倍升至15%，而這種超高速增長卻只需要成本上升172%，邊際利潤開始擴闊。這個板塊以支付和雲端業務為主，當前由阿里和騰訊兩大營運者瓜分，其他對手很難追趕，料未來3年仍可維持以倍計的增速，意味到明年佔總收入可能已升至25%至30%，2019年或已佔半壁江山。因此，現在大家都擔心互聯網、移動端接近飽和，科技公司的邊際利潤或會受壓，但這個時候，騰訊只要一邊投入資金，維持早已極具競爭力的護城河（原有業務），一邊在支付和雲端這個藍海，與阿里巴巴聯手分蛋糕。
新業務對手難追趕 料保盈利增速
若增值服務和廣告維持現時的增速，在其他業務推動下，騰訊盈利有力維持50%以上的增速；若原有的業務有所放緩，未來3年保持30%至40%的複合增長還不是問題。因此，預測市盈率維持在30倍至40倍是合理的區間，甚至在市場氣氛樂觀時向上突破亦不出奇。筆者不知分析員會因應首季業績而上調盈測多少，但始終估值不低，現在距離年底、反映2018年盈測時間尚早，要像過去兩個月直線上升有一定難度，但不需擔心股價會大幅調整，只能說有興趣就買入並持有，遇上調整便加注。
[張兆聰 還看今朝]
回應 (0)
