陳德豪﹕舊經濟股翻生 恒指續看好

【明報專訊】你有和身邊的友好談及最近的股市狀况嗎？ 如果有，不難發現，大部分人認為「五窮、六絕、七翻身」 又會應驗，所以多數人選擇減倉，甚至沽貨離場。加上4、5月算是近期多事之秋，先有朝鮮局勢緊張，再有法國大選，驅使沒有太大信心的投資者離場。昨日在沒有充分理由支持下，恒指大升300多點，步步進逼25000點重要關口。


投資者多憂「五窮」 選擇離場

在最近的訪問或文章中，筆者已分享過我們所管理的帳戶仍然維持比較高的倉位。當然，維持高倉位的原因是對後市仍然樂觀，雖然整體指數的觀點算是看對了，但實際操作也有一定的難度，因為從3月開始，很多之前升得較多的舊經濟股開始回調，例如筆者看好的鋼鐵股、資源股、金融股，以至匯控（0005）及渣打（2888），均從高位下跌10%到20%不等，殺傷力不輕。 然而，這些舊經濟股又跌至可以重新進場的位置，雖然恒生指數看似較高。可是第一，股市可以高處未算高； 第二，指數板塊當中，也有可能結構調整，就是3月和4月升得較多的新經濟股份開始回順，讓回調幅度已足的舊經濟股接力。指數而言，似乎在未來幾星期仍會有不錯的上升空間。


指數上升，但國內券商股則出現獨立的下跌行情，除了因為近期A股的弱勢，最近山東前省長郭樹清當上銀監會主席（在到山東之前，郭樹清是證監會主席），上台不久，郭主席加強了銀行資金池的風險管理。


正路而言，銀行主要的業務就是放貸，但國內銀行存款多，有質素的放貸項目有限，所以不少銀行也美其名用了資金池的名義，實際借錢讓人炒股或作房地產投資。有些高風險的項目，連正常銀行利用信託，也製作成結構產品，這條路也行不通，就更有創意地把銀行資金池資金，讓券商再造結構信託產品，再隔多一重，將中間人，例如券商或信託delete，頭尾其實就是銀行不恰當地借錢給投資者或企業，這就是國內銀行合法地走法律罅。


郭樹清拆金融炸彈 商券股短期受壓

有些人埋怨郭主席，但其實他是在做正確的事情，矯正歪風，減低金融系統風險。我不明白，這些人在批評什麼。但對我所持有的券商股而言，加強監管就令到券商少了一條財路，短期受壓難免。


筆者在上年加入了一個名為 「青年創展聯盟」（YIDA）的慈善組織，主要為香港的年輕人提供服務。創辦人是一對能幹、有成就，又有心的夫婦，為了青年工作出錢出力，我受到他們的熱心而感動，工作再忙，也要為社會盡一點綿力，所以決定加入，全力支持推動青年工作。


在剛過去的星期六，我們和數碼港合辦了一個座談會，邀請了政府資訊科技總監、數碼港主席、中原集團施永青先生，以及幾位在科技界的成功企業的創辦人作嘉賓及演講者。雖然是YIDA 第一次組織的座談會，但反應十分熱烈，參加人數超過160人，更重要是口碑好！不少在當天參與的學生們向我們表達內容十分豐富，而且沒有悶場，為我們打了一支強心針。


太平基業證券投資總監 facebook.com/ethanchanth

[陳德豪 對冲博弈]