龍淵子：流動性緊縮 中資股唞一季

【明報專訊】龍淵子3月底已經警告投資者要小心，尤其是中美縮表，流動性快速緊縮對市場影響會很大，不可不防！龍淵子上星期初歐遊歸來，市場開始進入調整，一開始還是托住指數來沽，尤其是騰訊（0700）、匯控（0005）和友邦（1299）等，甚至澳門賭業股，大力沽出大部分中資股。到了這個星期就反正撕破臉皮，肆無忌憚的沽汽車股、內房股、基建股、原材料股、銀行、保險……算了吧！事實上是所有中資股除了騰訊。龍淵子覺得這個調整是合理的，未來幾個月（3到6個月）整個中資股應該都會頗為疲軟，尤其是那些資本密集型的產業。


為何龍淵子覺得這個調整合理，而且不會小？龍淵子不幸言中，中國未來幾個月流動性很有可能出現大緊縮。


金融反腐 順便冷卻金融炸彈

龍淵子最近幾個星期很留意中央領導的動向，中國這種國家絕對中央集權，好處是容易集中力量辦大事，可反之亦然，如果中央習大大、李克強下了某些大決定，這決定又對股市不利的話，短期影響不可忽視。那麼現在習大大最着重什麼呢？答案就是「金融安全」！去年底以來，中國經濟開始回穩反彈，反映在零售、基建、投資各方面。可問題是中央也意識到中國整體和最近9個月放出的流動性實在太多了，人民幣現在又不能大幅貶值，那就是在內部埋下一個無敵定時炸彈。當然全世界都在埋，可中國這個炸彈實在太大，所以不得不先冷卻冷卻，况且現在中國正進入金融反腐，是時候整頓太子黨盤踞的金融行業，兩者要結合，未來半年兩件事可以肯定：


（一）流動性大緊縮；

（二）金融行業整體進入整頓年。


如果這個判斷是對的，那麼股市斷定無運行，今年以來，中資股漲得最好的就是地產、汽車、基建、原材料、手機相關股。其中地產、基建和原材料跟流動性關聯太大，這不用解釋吧！就算汽車、銀行股和保險股也是。真正關聯不大的也就手機、互聯網、消費品和醫藥。所以，情况很明顯，也很簡單，如果未來幾個月流動性大緊縮，中資股整體一定受壓，而避風港也就只有互聯網、消費品和手機板塊這些，况且避風港也會被整體大市影響，不一定安全。


保監主席拜拜 證監銀監殺氣騰騰

再者金融整頓，別以為這跟港股沒關係，哥們，關係太大了！今年以來，中資股生生性性，靠的就是北水的威力，廣義北水包括已經在海外中資或者國內人的錢，還有利用滬港通和深港通買入港股的錢。如果金融整頓嚴肅處理，那麼銀行、保險和A股都會進入整肅期，你看保監會項主席已經拜拜了，證監會劉主席每天都在嘮叨打妖精，新上任的銀監會主席郭樹清更是擺明車馬，整頓再整頓，你看國內債市、股市、商品市場全線受壓，坦白說，內地各行各業的主要從業人員，發展過程中難免踩地雷，炸不炸取決於政府搞不搞你，如果想搞，找些東西很容易。所以估計現在國內廣大金融翹楚都如履薄冰，哪還有心情搞股票，這種情况下，北水南下肯定會大縮水，那對中資股影響是很大的。所以，龍淵子結論是：未來最少3個月，小心中資股，持幣待望，大家可以搞搞歐洲股票，尤其是德股，不少優質大龍頭股，又便宜，派息也很優厚。


第三季應可再炒過

當然，龍淵子也不信中國流動性大緊縮會是中長期重點，中國政府，甚至全球主要經濟體現在都沒這資格，也沒這膽量。敢冷卻冷卻已經有「吉屎」了。龍淵子覺得整體流動性應該會在今年第三季度末開始放開，從而維持今年M2增長12%，所以大家也不用太灰！第三季度回歸吧！可能又有大錢賺，爽！


[龍淵子 清源茶舍]