曾淵滄﹕渣打匯控再領風騷

【明報專訊】前陣子，渣打（2888）公布第一季度業績，扭虧為盈，為市場帶來驚喜。昨日，輪到匯控（0005）也為市場帶來驚喜，業績好過預期，因此，午後匯控股價馬上跳升，成為恒指成分股中的強勢股。如此看來，中銀香港（2388）、恒生銀行（0011）、東亞銀行（0023）都可以看高一線，值得憧憬。


季績有驚喜 息差擴利銀行股

美國聯儲局決定維持利率不變，這是市場意料中事，市場也預期6月份聯儲局加息的機會很大，如果6月份加息，對本地銀行股應該有利，可以增加息差。過去一段日子，我不斷地告訴大家，現在是強者愈強的時期，是強勢股的天下，隨着匯控、渣打公布令人驚喜的季度業績後，所有的本地銀行股都成了強勢股。


除了本地銀行股外，同樣提供令人驚喜業績的友邦（1299）很自然地也成為強勢股，論驚喜程度，友邦更高於本地銀行股，理由是去年底，許多投資者都認為友邦前途很不明朗，都很擔心中國政府嚴控人民幣外流會嚴重打擊友邦的業務，等到不久前友邦公布今年一季度業績後，所有擔憂就一掃而空。


倘放寬資金管制 友邦前景更佳

友邦能夠在中國嚴控人民幣外流的背景之下依然業務進展良好，這說明內地有辦法的人依然很多，這些人有辦法將人民幣轉移出境。實際上，隨着特朗普正式上任之後，人民幣匯率已經穩定，因此，人民幣外流現象也自然消失，相信中國政府嚴控人民幣外流的措施也會放寬，對友邦而言，這意味前途更加良好，而且我相信特朗普與習近平的貿易談判中，必定包括要求中國開放金融市場，只要中國開放金融市場，匯控得益最大，東亞也應該不差，東亞在內地營運歷史久，網絡大、人脈廣。


人民幣走向國際基本國策，其間可能有反覆，但方向不會變。去年底人民幣面對貶值壓力，引起一些資金外流，只要人民幣不再貶值而是升值，外流的人民幣也會回流。


特朗普政策或削弱美元 人幣貶值壓力減

去年底雖然說人民幣面對貶值的壓力，但如果與世界上其他主要貨幣比較，人民幣依然是強勢貨幣，是全球第二強的貨幣，比英鎊、歐元、日圓都強，只是美元更強，人民幣兌美元變成貶值，現在特朗普打算大幅減稅，美國政府稅收減少，財政赤字上升，美元可能強勢不再，只要美元不走強，人民幣就不會呈弱勢，全球的金融系統又會有一番新面貌。


匯控、渣打股價在過去幾年大幅下跌，去年初才止跌，我相信最糟糕的時代已過去，只要大家保持耐性，就一定可以看到這兩隻國際銀行股恢復當年的雄風，再領風騷。


大學教授

[曾淵滄 滄海明珠]