券商因爆煲股損手 證監促注資 大量抵押借貸常見　近耗盡資金「填氹」

【明報專訊】近年港股頻現「爆煲股」，連鎖反應令人關注，證監會中介機構部執行董事梁鳳儀昨日表示，關注券商在市場極度波動時的保證金和流動資金狀况。她以近期有上市公司大量抵押股份後暴跌停牌為例子，指出有以該公司股份為抵押品借出保證金的經紀行，因要強行平倉幾乎耗盡流動資金，為此證監會在股價急挫當日和隨後一個星期，已要求經紀行注入新資金。


明報記者 陳子凌

梁鳳儀在出席香港證券及投資學會演講中指出，「該公司」有超過四分之一總市值的股份被質押予大約20間保證金經紀行，透過押股借予該公司大股東的貸款，已佔相關經紀行約20%至40%的總保證金貸款。當日該股暴跌超過80%，意味經紀行在強行平倉時要承受很大的股價折讓；再者，該股其後更停牌，令經紀行即使想斬倉亦不得要領。事件導致有經紀行幾乎耗盡流動資金，證監會亦已在股價急挫當日和隨後一個星期，要求相關經紀行注入新資金。


倘持續高風險經營　或發限制通知書

梁鳳儀稱，事件正反映有保證金經紀行的貸款手法涉及高風險，有需要加以改善。她表示，一旦發現有經紀行持續不斷採取高風險作業方式，而又缺乏相應資金支持，證監會便會提早介入，假如情况沒改善，會在必要時發出限制通知書。


雖然梁鳳儀沒有說明事件涉及哪一間上市公司，但符合大量押股、暴跌逾80%並停牌的，或與輝山乳業（6863）有關，據公司通報，大股東楊凱幾乎將手上佔總股本75%的股份悉數抵押予多間券商，根據中央結算系統（CCASS）紀錄，持倉最多的是興證國際，持貨近50%，另外台資券商永豐金亦持有約7.3%股份，據當地媒體報道，這筆押股已產生8900萬元的損失。


除了針對押股貸款問題，梁鳳儀亦提到，去年以來創業板新股「圍飛」現象，不少新股股權高度集中，部分承配人多次在表面上互無關連的新股中出現。在去年45宗創業板IPO當中，首日平均股價升幅為530%，最極端的升幅有20倍，這些新股有八成以配售方式上市，絕大部分股價於掛牌首日至少升1倍，但其後暴跌50%或更多。


稱新股「圍飛」現象見改善

不過，梁鳳儀稱，證監會在年初發出指引，及與港交所發聯合聲明關注「圍飛」現象後，已有欠佳的上市計劃被擱置，而且大部分IPO開始包括公開發售部分，可見創業板圍飛現象已在改變。另外，她也表示，對於近日市場上有一些業務規模小及不活躍的券商或資產管理公司以數百萬元的低價放售感到不安，擔心買家未必是有意在香港成立業務，強調證監會將定性評估每宗牌照申請。