惠譽﹕人民幣國際化步伐放緩

【明報專訊】評級機構惠譽昨日表示，最近兩年人民幣在致力成為更重要的全球貨幣的道路上，前進動力有減慢迹象，雖然人民幣在去年底被歷史性納入國際貨幣基金組織（IMF）特別提款權（SDR）貨幣籃子，但中國當局為阻止資本外流而加強外匯管制措施，以及市場對人民幣貶值擔憂升溫時，人民幣國際化步伐便會受到阻礙。


各國央行人幣資產比重下滑

據惠譽自行評估，過去兩年各國央行儲備組合中，人民幣計價資產比重略有下滑，環球同業銀行金融電訊協會（SWIFT）數據也顯示，今年3月人民幣在全球跨境支付中所佔比例為1.8%，對比去年同期的2%有所下降。顯示人民幣國際化在開倒車。


惠譽認為，推動人民幣國際化是中國過去10年努力提高經濟影響力的關鍵，但當資本帳開放對國內金融穩定構成風險，中國當局則不會推進重大的資本項目自由化，因此中國對資本帳的管控，在未來幾年會以不對稱的方式發展，一方面穩步放鬆資本流入限制，同時會繼續保持資本流出限制。


指資本帳管控不對等

惠譽表示，過去兩年的情况支持了上述觀點，一方面一些改革措施使得中國資本市場對外進一步開放，例如去年2月放開境外機構投資者投資銀行間債券市場；但另一方面，去年官方嚴控資金外流以遏制人民幣下行壓力，包括收緊限制個人購買外匯、對外使用外資金額（FDI）審查力度加大等等。


同時，投資者對中國經濟的擔心，以及對人民幣貶值的預期，將影響人民幣作為投資者累積財富的吸引力。但惠譽相信，鑑於中國經濟在全球的地位和關聯性，人民幣仍有很大的長期潛力成為儲備貨幣和國際滙兌貨幣，隨着時間推移，各國央行機構會逐步增持，對人民幣的國際化起到支持作用。