首域劉國傑：高增值行業尋寶 看好科技股

【明報專訊】恒指4月累計上升503點或2.1%，今年以來連續4個月報捷，累計漲幅11.8%，是繼去年7月至9月後另一大型升浪。今天踏入5月首個交易日，傳統上有「5月沽貨離場（Sell in May and go away）」的說法，而恒指在過去10年的5月份亦錄得「7跌3升」的差勁表現。旗下基金不論今年及長期均表現突出的首域盈信亞洲（First State Stewart Asia）的管理合伙人劉國傑接受訪問時表示，目前對港股看法中性，惟相信隨着內地經濟向高增值產業發展，科技股會有較佳投資機會。
明報記者 龍彩霞、葉創成
首域盈信亞洲是首域投資旗下的亞太區、全球新興及其他環球市場股票投資團隊，有「長勝將軍」之稱的劉國傑管理多隻中港及亞洲股票基金，其中兩大王牌為「首域中國增長基金」及「首域香港增長基金」，今年以來分別回報為17%及15%，在同類基金中名列前茅。劉國傑接受訪問時強調，他重視選股及長期投資，有關基金過去一年持有股票沒有重大變化，「市場氣氛似乎的確有好轉，但我們投資中港股票同樣是重視個股、不看指數。」他又指出，外國對內地經濟仍有擔心，故旗下中國及香港股票基金資金贖回及流入情况都很穩定。
與樓市債市比較 港股無泡沫
談到投資前景，劉國傑認為，今年股市表現將會是「中性」。市場主流認為隨着經濟企穩，企業盈利亦見好轉，今年股市表現可優於去年，惟他強調，自己仍然傾向謹慎選股，「近期無論好股、差股都被熱炒，但與其說是基本因素改善，更可能是資金過剩造成」。
2008年金融海嘯後，不論本港及內地樓市，以至全球債市均顯著做好，目前估值均屬偏高，泡沫正在成形，作為比較，劉國傑認為，港股暫未見泡沬，「恒指在2007年高位約32000點，現處24000點附近，很難說有泡沫吧」。
中國經濟積極轉型 料更能持續發展
他重申，隨着內地經濟穩定向前發展，目前不論本港或內地股市均有許多優質的「潛力股」，可以發掘到投資良機，「中國已是全球第二大經濟體系，綜觀全球其他國家都出現低增長情况，投資者不應期望中國繼續高速發展。我相信當局正積極為經濟轉型，長遠中國將成為增長較慢但更能持續發展的經濟體」。
首域旗下中港股票基金長線成績均有目共睹，劉國傑直言，該基金往往持有優質股長達5年或更長時間，因為基金團隊堅信自己買入的是可以保持穩定增長及管理層質素好的股份，「管理層的誠信和執行力是一盤生意成功與否的關鍵，帳面上的數字當然重要，但我們更重視直接與管理層會面的機會，了解他們對經濟盛衰與行業變化的看法和對策……在備受挑戰的外圍營商環境中，仍有不少企業能抵禦寒風，錄得盈利增長，甚至奪取更大的市佔率，這正是我們看好的企業。」
瑞聲成今年以來表現最佳藍籌
在今年首4個月，新晉藍籌瑞聲科技（2018）股價勁升逾六成，是表現最佳藍籌；而「科技股王」騰訊股價亦上升近三成，單一股份為恒指貢獻逾600點升幅，在50隻成分股對恒指升幅最大貢獻，可見科技股期內表現一枝獨秀。作為比較，內銀股今年首季表現強勢後，上月卻普遍錄得跌幅；另外，劉國傑旗下基金近年投資不少A股上市的家電股。接下來他為大家點評科技、內銀及家電等該三大板塊的投資前景。
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