張兆聰：A股拖不低港股 長建逢低吸

【明報專訊】恒指昨升97點，收報24,139點，成交金額655億元。法國首輪總統選舉結束，中間派的馬克龍順利進入第二輪選舉，贏得總統寶座的機會極大，全球股市反彈，法國CAC指數飈升逾4%創9年新高，港股雖受到A股急挫的影響，一度失守24,000點，最終亦上揚。由長建（1038）牽頭的長和系財團，獲澳洲政府批准收購能源商DUET，上周受到法國選舉引發的避險情緒影響，全系股價不升反跌，到昨日才正式反映。長建走勢明顯止跌回穩，是逢低吸納的對象。


法國總統選舉結果理想，歐股及歐元匯價飈升，前者由高位進一步刷新歷史或多年高位，反應較筆者預想劇烈，似乎在沽美股、買歐洲、新興市場股票已成趨勢之下，選舉後更無後顧之憂，投資者爭相搶貨。只是CAC指數單日暴漲4%，即使後市仍易升難跌，但短期上升空間亦應該有限，動力未必能持續。


沽美股 買新興市場與歐股成趨勢

中證監及中銀監大力打擊各種炒賣和影子銀行，新華社更表明資本市場調整不影響大局，整頓股市的態度非常堅決，A股繼續急挫。上證指14天RSI已跌穿30%，深證指更低至23.5%，已是非常超賣，按道理會有反彈，至少短期靠穩。但要留意，A股其實很少會如此超賣，近年也只有2011年大熊市、2013年錢荒時，才出現過14天RSI低於30%的情况。首次跌穿後短暫回穩，但結果卻是低處未算低。監管當局銳意打擊各類炒賣，次新股、高轉送、純概念等都會被嚴打，以現時A股市盈率中位數仍達50倍、60倍，擠泡沫的過程恐怕尚未結束，重災區的創業板指數已率先下試低位。


料中央擠泡沫未完 A股易跌難升

A股是政策市，現在中央銳意打擊炒賣行為，加上人行縮表流動性趨緊，暫時A股易跌難升，惟整固過後A股投資價值更高，6月份又勢將獲納入MSCI，應密切留意見底訊號。更要注意的是港股和H股，在A股急挫之下一直表現強勢，即便昨日有歐洲股市暴漲推動，也可說港股是跟升不跟跌，是強勢市况的特徵。筆者估計A股應可於5月份見底，屆時港股利淡因素又少一個，配合歐美股市在企業盈利支持下中線仍偏強，港股有機會在傳統淡季的6月、7月份向上突破。


長和系收購澳洲能源商DUET獲澳洲政府批准，隨着外圍不明朗因素消失，昨日全系向好，當中以牽頭的長建表現最強，急升4.1%。長建預測股息率達3.6%，股價急升過後仍超過近5年的平均數，綜合市場預測，2017至2019年仍可維持每年5%的複合增長率，連同股息提供逾8%的回報，相對10年美國債息才2.2厘至2.5厘，依然吸引。


走勢上，長建今年在60元已見強大支持，並呈雙底格局，隨着DUET收購獲批分析員上調盈利預測，昨日向上突破頸線，量度升幅要到70元才會有較大阻力。中線來看，現在已升抵周線圖通道頂部，短期阻力較大，但技術走勢已確認跌浪完結，是逢低吸納的對象。


[張兆聰 還看今朝]