鞋王賣盤 鼎暉牽頭買起百麗 分析﹕執靚生意後再出售

【明報專訊】中國「女裝鞋王」百麗國際（1880）轉型速度無法趕上潮流服飾品味轉變，有傳集團正與中國另類資產管理機構鼎暉投資洽談收購。公司昨日停牌，表示根據收購及合併守則，即將公布對股價敏感的消息。有分析員估計，私募基金短期內會着手改革百麗管理層及業務運作，待重組完成及業務重上軌道便會再度出售獲利。


明報記者 邱曉欣

百麗昨日稱，根據香港公司收購及合併守則，發出一份性質屬股價敏感的公告而停牌。彭博社同日引述知情人士報道，鼎暉投資正與百麗管理層洽談收購，惟未有透露意向交易作價或具體收購股權比例。本報曾聯絡百麗，獲公關回覆指公司對市場傳聞不予置評。百麗停牌前報5.27元，市值達444.48億元。


停牌前報5.27元 市值逾444億

是次有意收購「鞋王」的鼎暉投資，據其官方網頁，公司擁有私募股權投資、證券投資、地產投資、財富管理等六大業務範疇，管理資金規模達1200億元（人民幣．下同）。公司先後投資約120家企業，近三分之一為上市公司，以零售及消費品投資組合為例，鼎暉有份投資李寧（2331）、謝瑞麟（0417）、中國家電品牌美的等。鼎暉並非首次接觸百麗，早於2005年9月及2006年6月，公司已先後投資百麗，惟未有透露目前持股比例。


里昂證券零售業高級研究分析師高頌妍表示，一般私募基金收購自身業務以外公司，都會傾向「重組再重組，然後出售」。不過，由於百麗近年經營出現困難，基金公司或會外聘管理層，從生產線、銷售渠道、產品組合等徹底推動改革，待業務重上軌道及提高品牌價值始再考慮賣盤，過程或需時數年。雖然現階段未知該私募基金是否對百麗提出全購，但估計其收購比例足以在董事會佔一席位。


鼎暉有份投資李寧謝瑞麟

百麗主要分部業務，鞋類及鞋類產品近年業績急速惡化，由2015/2016財年起，其同店銷售按年持續錄得雙位數跌幅，截至去年8月底止上半年，分部收入進一步減少12.7%至85.86億元，佔整體收入佔比由逾六成下降至44%。截至今年2月底止第四季度，鞋類業務同店銷售按年仍下降6.2%，由於鞋類業務表現持續疲軟，導致部分與鞋類業務有關的商譽及其他無形資產因減值而產生的減值虧損，公司預期2016/17 年度純利將減少約 15%至25%，即介乎約22億元至24.94億元，公司去年純利為29.34億元。