證券界：分拆地產業務上市 股東價值最大化

【明報專訊】有證券界人士認為，核心業務或本業為非地產的上市公司，與其以LP形式參與地產業務，倒不如直接分拆上市。近年市場內有不少非從事地產的上市公司，陸續安排旗下地產業務分拆上市，甚至將地產業務移交系內其他上市公司打理，實現股東價值最大化。


本報翻查香港華人（0655）的年報顯示，其LP投資只以合營公司列帳，但是未有列報具體股權比例，只反映其透過A、B股機制，擁有合營公司Lippo ASM Asia Property共50%投票權及94.26%分佔溢利權。君陽證券行政總裁鄧聲興認為，本業為非地產的上市公司，始終以直接分拆公司上市最能直截了當地反映投資價值。匯盈資產管理董事總經理謝明光認為，分拆業務上市始終要看有否足夠業務支持，否則對投資者欠吸引，尤其在高地價時代，擬分拆的地產公司要擁有足夠資產支持上市並不容易。


宏安地產分拆 市值超母公司

近年來本業非地產的宏安集團（1222）、永利控股（現稱美加醫學）（0876）及建滔化工（0148），紛紛進軍地產生意。當中宏安地產（1243）獨立分拆上市後市值大增至228億元，遠超母公司宏安集團，為近年罕見「以小控大」的案例。