張兆聰﹕中資電力落後 吼華能潤電

【明報專訊】恒指昨日跌5點，收報24262點，成交金額651億元。上周出現多個利淡因素均未能令股市調整，惟跌不落也不代表能夠向上突破，周末期間美國航母卡爾文森號及其戰鬥群原定離開新加坡後會轉到澳洲訪問，但接獲命令後就調往西北太平洋，地緣政治風險上升，韓國股市應聲下挫0.9%。港股牛皮，全日波幅僅99點，但不少強勢個股跌幅顯著，IGG（0799）急挫8.7%，汽車股全線受壓，吉利（0175）、廣汽（2238）、華晨（1114）均跌逾4%。市場上有阻力下有支持，強勢股則有點「散散地」之勢，一些乏人留意的板塊有機會爆冷跑出，中資電力股可留意。


港股牛皮，但板塊個別發展，雄安概念股續有炒作，金隅（2009）升3.5%，天津發展（0882）升8.8%；濠賭股持續強勢，澳博（0880）及新濠（0200）分別升4.2%及4.9%。澳門博彩收入去年開始止跌回升，但一直依靠中場帶動，濠賭股亦以中場業務佔比大的金沙中國（1928）、銀娛（0027）表現較出色，貴賓廳比重大的澳博及新濠一直偏弱，但近期貴賓廳收入明顯回暖，中介人信貸數據持續改善，合共佔逾半市場的太陽城及德晉今年交易量目標按年升30%，匯證上調對澳門貴賓廳今年賭收增長預測，由原來14%升至20%，較中場表現更佳，澳博和新濠便齊齊發力。


貴賓廳收入回暖 澳博新濠逆市揚

現市况上升阻力大，高追強勢股有一定風險，容易衝高回落，除了一些能持續創52周新高的板塊，例如濠賭股、燃氣股外，現以候低吸納一些調整幅度已足夠的板塊，例如手機設備、環保等較可取，市場從未炒作過的落後板塊則更佳，中資電力股是其中之一。去年限產令煤炭價格飈升，中資電力股大跌，及至第四季憧憬加價而炒上，結果願望落空而再度急挫，但華能（0902）第四季仍能勉強錄得盈利。


華能2016年約15家電廠虧損，以產能計約佔12%，以電廠數目計則約17%，2016年單位煤炭成本為每兆瓦時159.2元，2015年為159元，第四季為208.2元，按年急升46.9%。管理層預期，今年煤價會介乎每噸500至570元，單位煤炭成本會增加15％至16%。今年65%煤炭為長期合約，首兩月百分之一百履行合約，輸配電價格形成機制料會有助上調2018年上網電價，也是市場共識，五大發電集團已提出將檢討期由1年縮短至6個月，以盡快反映煤炭變動。


中資電力股或成資金避風塘

近期煤價高位反覆，未見有下跌之勢，按道理中資電力股股價難有動力，甚至捱沽亦是合理。然而股價卻反覆向好，當中早前曾傳出會與神華（1088）合併的大唐（0991）表現最強，昨日升4.2%，較合併傳聞後的收市價亦高出5%。由於利淡因素已廣為市場所知，充分在估值上反映，未來盈利前景向好機會極大，後市有機會成為「畏高」資金的避風塘。短線投機可選大唐，論質素則以華能及華潤電力（0836）較可取。


[張兆聰 還看今朝]