張兆聰：港股整體不差 中資金融續弱

【明報專訊】恒指昨跌127點，收報24,273點，成交金額809億元。聯儲局3月份議息會議紀錄顯示，多數委員相信今年較後時間應開始縮減資產規模，而當局又認為美股目前處於相當高的水平，美股即時高台跳水，道指由高位急回逾200點。正準備衝破24,400點阻力的港股亦受壓，中資金融股持續偏弱，雄安概念股下跌，但3月份銷售數據理想的內房股逆市向好。


恒指受制於24,400點，但昨日有近600隻主板股份上升，新高股份也有67隻，整體市况並不差。弱勢的是中資金融股，內銀股幾乎全跌，農行（1288）跌2.5%，建行（0939）跌1.7%。


業績欠佳的中行（3988）已失守雙頂頸線，質素較佳的招行（3968）股價貼近保歷加通道底部多時也反彈乏力。北水南下的對象並非內銀內險股，外資又因內地樓價飈升而對中資金融股極有戒心，除非資金大舉流入港股，否則很難有太好表現。


信貸狂潮推動　自住變炒房

內房股強勢，融創（1918）及恒大（3333）3月份銷售理想，分別達223億元（人民幣．下同）及385億元，刺激股價急升8.8%及3.7%，綠地香港（0337）更爆升14.7%。現時一二線城市限購、限貸非常嚴格，各大內房股銷售卻強勁異常，動輒也是高雙位數、倍升，很主要由三四線城市拉動。這些城市經濟並非十分亮麗，樓價也一直平穩，名副其實是房子是用來住的，但一下子卻價量齊升，顯然在信貸狂潮推動下，模式已一夜間變成炒房。


內房股直線升　提防位高勢危

假設融創能每月維持3月份的銷售水平，全年下來便達到2700億元，按7%純利率計算，市盈率僅2倍，確實會令市場尤其是北水亢奮。若只是數間房企銷售暴漲，整體則是平穩增長，這樣的設局當然理想，但去年全年新增貸款12.65萬億元，而商品房銷售額就達11.76萬億元，若今年銷售再以雙位數、甚至高雙位數字增長，而人行又真的維持中性偏緊的貨幣政策，市場利率（如債券息率）就一定會上升，直至高於房貸利率令銀行也主動減少承做按揭為止。當然，以當前的股價和銷售動力，短期一定易升難跌，只是升勢逐漸進入直線上升階段，有點位高勢危的感覺。


汽車板塊走弱　吉利11元低吸

汽車股走勢轉弱，幾乎所有車股股價都處於20天線之下。日前發布的「中國汽車經銷商庫存預警指數調查」顯示，3月庫存預警指數為61.9%，雖然比2月下降了4.7個百分點，但仍然位於警戒線以上，而經銷商認為庫存量「增長」的比例由上月的49%升至49.7%。雖然長汽（2333）宣布放棄降價速銷，但中國汽車流通協會秘書長肖政三表示，由於庫存量上升，整體終端已出現成交價下降的情况。


但協會亦稱，銷售依然呈兩極化，自主品牌表現仍理想。惟整個板塊弱勢，吉利（0175）也見沽壓頗大，昨日大跌4%並以全日最低位的11.4元收市，顯著失守20天線，是去年第4季整固完成展新升浪以來的首次。首個支持位在通道底部大約11元，50天線亦處於這個水平，料支持力頗強，可候低吸納。


[張兆聰 還看今朝]