息差料再拉闊 港或提早加息

【明報專訊】聯儲局考慮「縮表」，意味着美國歷時多年的量化寬鬆政策行近尾聲，而因聯匯制度與美國貨幣政策綁定的港元，亦或因此被動受壓。分析指美國「縮表」或將再令港美兩邊息差拉闊，迫使香港銀行提早加息。


王良享：港元有貶值壓力

截至昨日，1個月港元同業拆息為0.4275厘，1個月美元同業拆息則維持0.98611厘，港美息差約0.56厘，依然維持在2008年金融海嘯後的高位水平。星展銀行（香港）財資市場部董事總經理王良享表示，美國「縮表」將導致息差拉大，推動香港加快加息步伐，同時市場亦會拋售港元買入美元，導致港元貶值。上海商業銀行研究部主管林俊泓亦認為，聯儲局此舉理論上有機會加快香港加息進程，市場亦會有熱錢流回美國，不過料美國長期債息升幅不大，熱錢流出規模有限。


事實上，聯儲局此次「縮表」計劃，是自2008年金融海嘯後首次提出， 意在逐漸恢復因量化寬鬆政策而扭曲的帳目，情况有如1998年亞洲金融風暴期間港府入市買藍籌股，後來要歷時2年出售盈富基金（2800），以取回在金融危機時的入市投資，惟料美國要完全退出歷時近10年的龐大買債計劃所需的時日，會較港府沽出盈富基金更長。王良享表示，現時例如歐元區及日本等實行量化寬鬆政策的地區，均緊盯美國政策，冀通過美國加息拉高美元，變相令本地貨幣貶值，以提升通脹水平。


料全球量寬快走到盡頭

惟他續指，貨幣貶值過度或意味着長遠通脹有可能爆升，事實上日本因擔憂日圓反彈過快而難以輕鬆退市，歐元區現亦正受制於歐洲多國選舉不確定性而不敢輕言退出量寬，但觀察經濟增長與就業指標，料歐元區乃至全球的量寬之路行將走到盡頭。