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【明報專訊】美國總統特朗普競選時大彈貿易保護之調，並提出於當選後立即將中國定為貨幣操控國，曾使市場十分緊張。然而自特朗普於1月20日就任至今超過兩個月未見行動，紓緩了市場憂慮，但若說貿易保護的隱憂已經消失，中國不會被列為貨幣操控國等，卻言之尚早。
特朗普兩個月未行動 隱憂仍存在
目前特朗普上任仍然未及100天，傳統上新總統的100天政策發表期仍然未過，再者，於本星期四、五中美兩國領導人於佛羅里達州首次會面之前，上星期五特朗普簽署了兩項行政命令，要求商務部調查哪些國家及商品導致美國有龐大貿易逆差，以及相關的非互惠貿易手段等，並需於90天內提供報告，使貿易保護主義再次回到桌上，再度引發了市場的關注。雖然市場分析普遍不認為本星期兩國領導人的會面將公布具體的方向，但已為中美新貿易關係拉開了序幕，成為了投資市場其中的重點追蹤事項。
另一方面，本月是中國是否會被列為貨幣操控國的重要月份。根據2016年2月24日美國通過的2015年貿易便利和執法規定，其中要求對美國的主要貿易國有三項重點分析：一、與美國雙邊貿易中有顯著的盈餘；二、有巨大的經常帳盈餘；三、持續的單邊匯率干預。該法例要求美國財政部於法令通過後的90天內就這幾項要點制訂量度方法，並於法令通過後180天內發出報告，其後每180天內需要發表最新追蹤報告。美國財政部於2016年4月29日發表了報告，其中就三項重點分析制定了量度標準，其時中國被指符合了首兩項的定義，成為了被觀察成員國之一，但未被列為貨幣操控國。美國財政部於2016年10月14日，相隔168天之後發表了報告，報告顯示三項重要量化指標中，中國只符合了首項，更不能成為貨幣操控國。
定義標準提高 多國將受影響
以180天計算，那美國財政部最新的貨幣報告應於4月中發表，很可能於兩國領導人今周首次會面後的一星期內發表。若根據原定義，目前中國仍然只符合首項指標，難以達到貨幣操控國的定義。然而2015年貿易便利與執法規定只要求財政部制訂量度，法例本身沒有就標準作出量度定義，那代表美國財政部可根據其他因素更改定義標準，然而，若美國財政部將定義標準提高，其他國家亦將受到影響，對環球經濟和投資市場當有一定的震盪。
中銀香港投資產品顧問及投資策略主管
[高耀豪 環球投資]
特朗普兩個月未行動 隱憂仍存在
目前特朗普上任仍然未及100天，傳統上新總統的100天政策發表期仍然未過，再者，於本星期四、五中美兩國領導人於佛羅里達州首次會面之前，上星期五特朗普簽署了兩項行政命令，要求商務部調查哪些國家及商品導致美國有龐大貿易逆差，以及相關的非互惠貿易手段等，並需於90天內提供報告，使貿易保護主義再次回到桌上，再度引發了市場的關注。雖然市場分析普遍不認為本星期兩國領導人的會面將公布具體的方向，但已為中美新貿易關係拉開了序幕，成為了投資市場其中的重點追蹤事項。
另一方面，本月是中國是否會被列為貨幣操控國的重要月份。根據2016年2月24日美國通過的2015年貿易便利和執法規定，其中要求對美國的主要貿易國有三項重點分析：一、與美國雙邊貿易中有顯著的盈餘；二、有巨大的經常帳盈餘；三、持續的單邊匯率干預。該法例要求美國財政部於法令通過後的90天內就這幾項要點制訂量度方法，並於法令通過後180天內發出報告，其後每180天內需要發表最新追蹤報告。美國財政部於2016年4月29日發表了報告，其中就三項重點分析制定了量度標準，其時中國被指符合了首兩項的定義，成為了被觀察成員國之一，但未被列為貨幣操控國。美國財政部於2016年10月14日，相隔168天之後發表了報告，報告顯示三項重要量化指標中，中國只符合了首項，更不能成為貨幣操控國。
定義標準提高 多國將受影響
以180天計算，那美國財政部最新的貨幣報告應於4月中發表，很可能於兩國領導人今周首次會面後的一星期內發表。若根據原定義，目前中國仍然只符合首項指標，難以達到貨幣操控國的定義。然而2015年貿易便利與執法規定只要求財政部制訂量度，法例本身沒有就標準作出量度定義，那代表美國財政部可根據其他因素更改定義標準，然而，若美國財政部將定義標準提高，其他國家亦將受到影響，對環球經濟和投資市場當有一定的震盪。
中銀香港投資產品顧問及投資策略主管
[高耀豪 環球投資]
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