新聞類別
財經
詳情#
【明報專訊】上周恒指跌246點或1％，失守10天線但險守20天線；國指跌204點或1.9％。本倉則跌0.3%。全市日均成交765億元，按周減少18.9％。本倉逆市靠穩，一來美股表現理想，尤其科技股表現突出，亞馬遜持續創新高，二來蒙牛（2319）、金山軟件（3888）、IGG（0799）表現亦理想，抵消了大市跌幅。市場短期動力不強，現階段反而可望望一些殘股。
3月季結，全球股市多跌，這可能是股債再平衡的沽盤，始終全球股市首季強勁，股債比重有需要作出調整。但港股動力明顯減弱，國指更一周跌1.9%，平保（2318）、建行（0939）等的業績和管理層對前景的看法皆不錯，但股價動力始終一般。
資金流新興市場 沒青睞中國
筆者一直憧憬外資會開始對中國改觀，但實際上，資金只是流向新興市場，並沒青睞中國。始終內地的債務依然高速增長，去年國企負債便急增逾17%，樓市又熾熱，有報道指連國家級貧困縣，安徽臨泉縣也加入限購行列，真不知是什麼玩法。PPI負轉正推動企業投資和需求，大家沒有如此前般悲觀，但對於中國債務風險憂慮則從未消失。中資股要獲大舉重估仍有漫漫長路。
市場和北水的焦點還是汽車、內房、手機設備等板塊，但估值相當不廉宜，以質優的瑞聲（2018）為例，績後爆升至95元，筆者當時已指估值已達5年上限，結果迫近100元附近後急回，上周五低見90.1元。現市况已不是業績、質素的問題，在估值已拋離平均值下，波動會加劇。具備高沽低吸這種特殊技能的當然會如魚得水，但在反覆和波動上升的市况，正常投資者宜守不宜攻，一些殘股反而有趁低吸納機會。
供給側改革推升煤價，中資電力股去年大跌，及至第四季憧憬加價而炒上，結果願望落空而急挫。不過，華能（0902）第四季仍能勉強錄得盈利，整個2016年約15間電廠虧損，以產能計約佔12%，以電廠數目計則約17%2016年單位煤炭成本為每兆瓦時159.2元，2015年為159元，第四季為208.2元，按年急升46.9%。管理層預期，今年煤價會介乎每噸500元至570元，單位煤炭成本會增加15％至16%。今年65%煤炭為長期合約，首兩月百分之一百履行合約，而輸配電價格形成機制料會有助上調2018年上網電價，也是市場共識，而5大發電集團已提出將檢討期由1年縮短至6個月，以盡快反映煤炭變動。
IGG減持部分鎖利潤
明年能否加價，是決定中資電力股走勢的重點，但投資者可以做的就是等待價殘時出手。華能去年大部分時間在4.5元至5元水平上落，充分反映了煤炭成本激增的問題，應不能更差，若能在這個水平甚至貼近下限時入市，中長線勝算便很高。
本周會如上期所言，沽出走勢轉弱的玖紙（2689）和信義玻璃（0868），IGG升幅不少，也減持1000股。
[張兆聰 穩增長百萬倉]
3月季結，全球股市多跌，這可能是股債再平衡的沽盤，始終全球股市首季強勁，股債比重有需要作出調整。但港股動力明顯減弱，國指更一周跌1.9%，平保（2318）、建行（0939）等的業績和管理層對前景的看法皆不錯，但股價動力始終一般。
資金流新興市場 沒青睞中國
筆者一直憧憬外資會開始對中國改觀，但實際上，資金只是流向新興市場，並沒青睞中國。始終內地的債務依然高速增長，去年國企負債便急增逾17%，樓市又熾熱，有報道指連國家級貧困縣，安徽臨泉縣也加入限購行列，真不知是什麼玩法。PPI負轉正推動企業投資和需求，大家沒有如此前般悲觀，但對於中國債務風險憂慮則從未消失。中資股要獲大舉重估仍有漫漫長路。
市場和北水的焦點還是汽車、內房、手機設備等板塊，但估值相當不廉宜，以質優的瑞聲（2018）為例，績後爆升至95元，筆者當時已指估值已達5年上限，結果迫近100元附近後急回，上周五低見90.1元。現市况已不是業績、質素的問題，在估值已拋離平均值下，波動會加劇。具備高沽低吸這種特殊技能的當然會如魚得水，但在反覆和波動上升的市况，正常投資者宜守不宜攻，一些殘股反而有趁低吸納機會。
供給側改革推升煤價，中資電力股去年大跌，及至第四季憧憬加價而炒上，結果願望落空而急挫。不過，華能（0902）第四季仍能勉強錄得盈利，整個2016年約15間電廠虧損，以產能計約佔12%，以電廠數目計則約17%2016年單位煤炭成本為每兆瓦時159.2元，2015年為159元，第四季為208.2元，按年急升46.9%。管理層預期，今年煤價會介乎每噸500元至570元，單位煤炭成本會增加15％至16%。今年65%煤炭為長期合約，首兩月百分之一百履行合約，而輸配電價格形成機制料會有助上調2018年上網電價，也是市場共識，而5大發電集團已提出將檢討期由1年縮短至6個月，以盡快反映煤炭變動。
IGG減持部分鎖利潤
明年能否加價，是決定中資電力股走勢的重點，但投資者可以做的就是等待價殘時出手。華能去年大部分時間在4.5元至5元水平上落，充分反映了煤炭成本激增的問題，應不能更差，若能在這個水平甚至貼近下限時入市，中長線勝算便很高。
本周會如上期所言，沽出走勢轉弱的玖紙（2689）和信義玻璃（0868），IGG升幅不少，也減持1000股。
[張兆聰 穩增長百萬倉]
回應 (0)
