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【明報專訊】德意志資產管理亞太區投資主管Sean Taylor認為，雖然環球經濟增長動力理想，股市中長期仍可看好，惟就第二季而言，由於美國總統特朗普或推出貿易保護措施，歐洲政局不穩定因素升溫，均有機會觸發美股由高位回落5%至7%，新興市場包括中港股市料跟隨調整。因此，Taylor旗下基金上季後期已增持現金，準備在本季低位執平貨。
明報記者 葉創成
港股上季表現強勢，上月21日曾升抵24656點的19個月新高。惟其實港股是次升浪始於英國宣布公投脫歐的去年6月24日，恒指當日曾大跌1206點，最低報19662點，惟即市跌幅已收窄，收報20259點，跟著9個月更展開大漲小回的升浪。德意志資產管理亞太區投資主管Sean Taylor於第58期封面故事(去年7月25日出版)接受專訪時已分析，英國公投脫歐後歐洲已取代中國成為全球投資者最大的憂慮源頭，不少環球資金由歐洲流出，湧入港股。Taylor當時亦指，中國政府正進入領導班子換屆的政治周期，相信中央希望看到經濟好轉及股市上升，因此看好內銀股及內房股；可見Taylor準確地預測了去年下半年至今年首季市况。
港股本季表現料不及上季
Taylor上周再次接受訪問，他對港股短期後市的看法已轉趨審慎，並透露已減持部分股票，「我們所管理的個別投資組合今年首季曾錄得12%至13%回報，而我們早前亦選擇在高位減持股票、增持現金；希望等待股市略為回落後，再在低位買回。股市總有其周期性，不可能每季都有像首季一樣理想的表現，預料次季表現比首季遜色。總有人選擇高位沽貨套利，這不是壞事」。
事實上，在去年6月觸發港股大幅調整的英國脫歐公投，上周出現新發展。英國首相文翠珊正式去信歐盟，啟動《里斯本條約》第50條，意味英國就如何脫歐已開始與歐盟展開談判；上周二蘇格蘭議會表決通過第二次獨立公投議案後，蘇格蘭首席部長施雅晴在周末之前隨即致函文翠珊，要求對方批准蘇格蘭啟動第二次獨立公投。換言之，過去9個月市場一直擔心的英國「硬脫鈎」及蘇格蘭「脫英」等政治風險隨時在本季爆發，可能因此觸發中港及環球股市調整。
中美元首會面成果待觀察
另外，中國外交部在上周四新聞發布會上終於對外證實，國家主席習近平將於本周四至周五（4月6至7日）訪美，與美國總統特朗普在其私人莊園會面。特朗普上周末在其twitter帖文指，在與習近平的會面中將「捍衛我們(美國)的工業，創造一個公平的競爭環境，現在是推行『美國優先』政策的時候了」。外界對是次中美元首會面期望頗高，有關消息在上月13日傳出後，恒指在短短7個交易日曾勁升逾1000點，上月21日創24656點的19個月新高。假如會面結果最終未如理想，料會為港股帶來較大沽壓。Taylor分析說：「我希望習近平及特朗普能夠互相讓步，共同解決問題，對中美股市均屬正面。」
Taylor又強調，不論外圍變數如何發展，國企改革仍然是值得投資的主題，例如中國神華（1088）上月公布業績宣布大派特別股息，將多餘資金分派予股東，顯示重視股東利益，消息公布至今該股股價向好；德意志資產管理在本季會繼續在國企改革此一主題尋找投資機會。
[封面故事]
明報記者 葉創成
港股上季表現強勢，上月21日曾升抵24656點的19個月新高。惟其實港股是次升浪始於英國宣布公投脫歐的去年6月24日，恒指當日曾大跌1206點，最低報19662點，惟即市跌幅已收窄，收報20259點，跟著9個月更展開大漲小回的升浪。德意志資產管理亞太區投資主管Sean Taylor於第58期封面故事(去年7月25日出版)接受專訪時已分析，英國公投脫歐後歐洲已取代中國成為全球投資者最大的憂慮源頭，不少環球資金由歐洲流出，湧入港股。Taylor當時亦指，中國政府正進入領導班子換屆的政治周期，相信中央希望看到經濟好轉及股市上升，因此看好內銀股及內房股；可見Taylor準確地預測了去年下半年至今年首季市况。
港股本季表現料不及上季
Taylor上周再次接受訪問，他對港股短期後市的看法已轉趨審慎，並透露已減持部分股票，「我們所管理的個別投資組合今年首季曾錄得12%至13%回報，而我們早前亦選擇在高位減持股票、增持現金；希望等待股市略為回落後，再在低位買回。股市總有其周期性，不可能每季都有像首季一樣理想的表現，預料次季表現比首季遜色。總有人選擇高位沽貨套利，這不是壞事」。
事實上，在去年6月觸發港股大幅調整的英國脫歐公投，上周出現新發展。英國首相文翠珊正式去信歐盟，啟動《里斯本條約》第50條，意味英國就如何脫歐已開始與歐盟展開談判；上周二蘇格蘭議會表決通過第二次獨立公投議案後，蘇格蘭首席部長施雅晴在周末之前隨即致函文翠珊，要求對方批准蘇格蘭啟動第二次獨立公投。換言之，過去9個月市場一直擔心的英國「硬脫鈎」及蘇格蘭「脫英」等政治風險隨時在本季爆發，可能因此觸發中港及環球股市調整。
中美元首會面成果待觀察
另外，中國外交部在上周四新聞發布會上終於對外證實，國家主席習近平將於本周四至周五（4月6至7日）訪美，與美國總統特朗普在其私人莊園會面。特朗普上周末在其twitter帖文指，在與習近平的會面中將「捍衛我們(美國)的工業，創造一個公平的競爭環境，現在是推行『美國優先』政策的時候了」。外界對是次中美元首會面期望頗高，有關消息在上月13日傳出後，恒指在短短7個交易日曾勁升逾1000點，上月21日創24656點的19個月新高。假如會面結果最終未如理想，料會為港股帶來較大沽壓。Taylor分析說：「我希望習近平及特朗普能夠互相讓步，共同解決問題，對中美股市均屬正面。」
Taylor又強調，不論外圍變數如何發展，國企改革仍然是值得投資的主題，例如中國神華（1088）上月公布業績宣布大派特別股息，將多餘資金分派予股東，顯示重視股東利益，消息公布至今該股股價向好；德意志資產管理在本季會繼續在國企改革此一主題尋找投資機會。
[封面故事]
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