精選推介：中海油增產 迎油價升浪

【明報專訊】天達資產管理Tom Nelosn看好石油股及資源股，《Money Monday》參考其觀點，推介中海油（0883）及江西銅業（0358）作為讀者在第二季波動市中低吸之選。


明報記者 葉創成

中海油（0883）是中國最大的海上原油及天然氣生產商，亦是全球最大的獨立油氣勘探及生產集團之一，資產遍佈20多個國家和地區，主要業務為勘探、開發、生產及銷售原油和天然氣。中海油去年營業額按年減少14.6%至1464億元人民幣，惟由於期內資產減值及跌價撥備勁升3.4倍至121億元人民幣，盈利因此大跌96.8%至6.4億元人民幣。不過，值得注意的是，中海油上半年營業額大跌25%至668億元人民幣，虧損77億元人民幣；故單計下半年的話，集團營業額僅微跌3.3%至796億元人民幣，並錄得盈利逾83億元人民幣，表現勝市場預期。


受累於國際油價首季下跌(見圖)，中海油股價首季大部分時間跑輸大市，惟3月23日公布業績至今逆市上升4.4%。


產油成本較4年前減逾兩成

中海油董事長兼首席執行官楊華在業績報告中表示，雖然持續低油價對公司的盈利能力造成巨大壓力，但是公司進一步展現出強大的成本競爭力，包括早在本輪油價大幅下跌之前，集團制訂了嚴格的成本控制計劃。在過去4年，中海油的桶油主要成本從2013年最高的每桶45.02美元油當量，降至去年的每桶34.67美元油當量，減幅達23%。桶油作業費用期內更大幅下降38%，重回7美元水平。


資產負債表方面，中海油去年底持有現金逾300億元人民幣(即每股0.67元人民幣)，流動資產淨值達550億元人民幣(即每股1.23元人民幣)，相當穩健，料仍可慷慨派息。


雖然中海油去年盈利按年大跌逾九成，惟集團於去年9月派發中期息0.12元後，上月亦宣佈派末期息0.23元，全年每股派息達0.35元，是每股盈利0.01元人民幣的30多倍。


持數百億現金 料續派高息

年內中海油有超過20個新項目在建，這些大型項目的建設將為集團的可持續發展戰略奠定基礎。Tom Nelson預測今年油價平均將處於55美元，較去年的45美元增長兩成，若預測兌現，中海油今年盈利增長可期，料能維持每股派息0.35元或更多，以上周五收市價9.28元計，預測股息率達3.8厘。


[封面故事]