對冲「特朗普風險」 首選黃金

【明報專訊】憂慮美國大選發展，市場紛紛尋求避險資產，以對冲「特朗普風險」。一般而言，若股市風險過大，債券、黃金及部分貨幣例如美元及日圓，都會受資金追捧。但分析認為，現時環球政治及經濟形勢特殊，只有黃金值得長期看好。


意大利公投料影響歐元 貨幣不宜避險

恒生投資服務公司首席分析員溫灼培表示，特朗普當選總統將令市場對美元失去信心，主要擔心其貿易保護主義令美國自我孤立，最終使經濟受損，屆時美元指數將率先下試94的一年低位。他又稱，若美國大選沒有「黑天鵝」，市場亦會把焦點轉移至12月初舉行的意大利修憲公投，甚至明年多個歐洲國家的大選。脫歐黨派一旦跑出，影響歐盟前景，歐元亦會大受拖累。


因此，他認為貨幣未必是最佳的避險工具，黃金的值博率相對較高。他估計，若希拉里勝出，金價會短暫回落，但在每盎司1250美元亦會有支持。


陸庭偉：瑞士法郎為另一選擇

摩根資產管理環球市場策略師陸庭偉亦稱，以往美元、日圓及瑞士法郎是三大避險貨幣，但今次美國本身是風險源頭，美元正持續下跌；日本政府控制孳息曲線，令日圓升幅有限；反而瑞士法郎仍能發揮避險功效，近兩日累升1.8％，是黃金以外的避險之選。至於債市，雖然過往均較穩定，但近年泡沫漸大，且環球央行的貨幣政策前景未明，不建議用來對冲市場風險。