新聞類別
財經
詳情#
【明報專訊】恒指升212點，收報23,147點，成交金額656億元。中國PMI數據遠勝預期，與市場的審慎、偏悲觀看法有巨大出入，刺激中資股急升，國指升幅一度達2%，內銀、內險、基建、資源股等全面上揚。不過，恒指始終未能攻破23,300點首個阻力位，尾市升幅收窄，而市場對於經濟數據解讀仍只是好壞參半，多數仍半信半疑，加上美國總統選舉選情充滿變數，仍未突破上落市格局。
內地10月份官方製造業PMI報51.2%，為2014年7月以來最高，按月大升0.8個百分點。市場對於中國經濟的看法，一直是首季強刺激後會逐漸轉弱，隨着中央重手調控一二線城市房地產市場，內地經濟再失去另一個引擎，經濟回落速度勢必加速。但10月份數字之強勢，令絕大部分分析師大跌眼鏡，此外，以中小企為主的財新製造業PMI，10月同樣報51.2，高出9月1.1個百分點，為2014年7月以來最高。
補庫存周期開始 料明年首季前經濟不差
10月初重手調控樓市，結果PMI反而加速擴張，說不定是調控的影響尚未浮現。不過，新訂單指數為52.8%，比上月上升1.9個百分點，這個數字卻是最新最直接的，顯現樓市調控暫不足以動搖中國經濟穩步回暖的趨勢。考慮到原材料庫存以及完成品庫存依然低企在48.1及46.9，而企業採購量指數則升至52.6，為3月份以來最高，補庫存周期已展開，若今次要回到50以上才結束，則相信中國經濟到明年首季也不會太差。
另一方面，樓市調控已達1個月，對於全國銷售的衝擊也在轉弱。以過去兩星期為例，10月第3周，無論一線、二線還是三線城市的成交均按周下跌，分別跌11.5%、13.5%和11.3%，到上星期，僅一線城市續跌4.5%，二線已回升13.7%，三線則升0.4%，而庫存總量仍在小幅下降。一來樓市調控的影響已漸減，二來20大熱門城市亦僅佔全國開發面積約15%至20%，只要餘下的80%仍然穩定，對於固投以及經濟大局的衝擊就有限。
水泥價升 證樓市投資動力仍強
如果以資源商品角度來看，亦反映樓市的投資動力仍不錯。煤炭、黑色有色等商品還可說是投機，但水泥並沒有期貨，純由市場供求決定價格，而在過去1個月亦是全國上漲。在樓市調控前後被淡友轟炸的水泥股，例如海螺（0914）亦已回到高位。
基金低配中資股 待美總統選舉後入市
當然，外資對於中國經濟始終是很審慎，新興市場股票基金亦幾乎清一色地低配中資股，策略上可能仍是逢高沽出。以市况來看，恒指始終未能突破重大阻力位23,300點，上落市格局，甚至是偏弱勢頭仍未改變，相信投資者還是待美國總統選舉塵埃落定後才會較積極入市。由於中國經濟動力仍強，發改委限制產量依然非常之嚴格，資源商品仍是大贏家，神華（1088）昨日就再爆升逾6%。但煤價已直逼每噸700元人民幣，已可說是天文數字，發改委已不斷重申煤價不具備飈升的基礎，市場似乎已將中央逼到埋牆角，隨時會大舉放寬產量來回應，現在風險回報率已大減，反而水泥、鋼鐵等更有機會跑出。另外，回落不少的軟件、環保、水務等板塊也有回勇的潛力。
[江宗仁 還看今朝]
內地10月份官方製造業PMI報51.2%，為2014年7月以來最高，按月大升0.8個百分點。市場對於中國經濟的看法，一直是首季強刺激後會逐漸轉弱，隨着中央重手調控一二線城市房地產市場，內地經濟再失去另一個引擎，經濟回落速度勢必加速。但10月份數字之強勢，令絕大部分分析師大跌眼鏡，此外，以中小企為主的財新製造業PMI，10月同樣報51.2，高出9月1.1個百分點，為2014年7月以來最高。
補庫存周期開始 料明年首季前經濟不差
10月初重手調控樓市，結果PMI反而加速擴張，說不定是調控的影響尚未浮現。不過，新訂單指數為52.8%，比上月上升1.9個百分點，這個數字卻是最新最直接的，顯現樓市調控暫不足以動搖中國經濟穩步回暖的趨勢。考慮到原材料庫存以及完成品庫存依然低企在48.1及46.9，而企業採購量指數則升至52.6，為3月份以來最高，補庫存周期已展開，若今次要回到50以上才結束，則相信中國經濟到明年首季也不會太差。
另一方面，樓市調控已達1個月，對於全國銷售的衝擊也在轉弱。以過去兩星期為例，10月第3周，無論一線、二線還是三線城市的成交均按周下跌，分別跌11.5%、13.5%和11.3%，到上星期，僅一線城市續跌4.5%，二線已回升13.7%，三線則升0.4%，而庫存總量仍在小幅下降。一來樓市調控的影響已漸減，二來20大熱門城市亦僅佔全國開發面積約15%至20%，只要餘下的80%仍然穩定，對於固投以及經濟大局的衝擊就有限。
水泥價升 證樓市投資動力仍強
如果以資源商品角度來看，亦反映樓市的投資動力仍不錯。煤炭、黑色有色等商品還可說是投機，但水泥並沒有期貨，純由市場供求決定價格，而在過去1個月亦是全國上漲。在樓市調控前後被淡友轟炸的水泥股，例如海螺（0914）亦已回到高位。
基金低配中資股 待美總統選舉後入市
當然，外資對於中國經濟始終是很審慎，新興市場股票基金亦幾乎清一色地低配中資股，策略上可能仍是逢高沽出。以市况來看，恒指始終未能突破重大阻力位23,300點，上落市格局，甚至是偏弱勢頭仍未改變，相信投資者還是待美國總統選舉塵埃落定後才會較積極入市。由於中國經濟動力仍強，發改委限制產量依然非常之嚴格，資源商品仍是大贏家，神華（1088）昨日就再爆升逾6%。但煤價已直逼每噸700元人民幣，已可說是天文數字，發改委已不斷重申煤價不具備飈升的基礎，市場似乎已將中央逼到埋牆角，隨時會大舉放寬產量來回應，現在風險回報率已大減，反而水泥、鋼鐵等更有機會跑出。另外，回落不少的軟件、環保、水務等板塊也有回勇的潛力。
[江宗仁 還看今朝]
回應 (0)
