【明報專訊】10月過去，之前很多文章提醒大家10月多是股災月，可能有不少人懼怕股災會損手，在之前已賣出了股份。然而10月安然過去，恒生指數也只是跌了300多點，跌幅1.6%，不算多，國企指數的跌幅更少，只有0.2%。
加息預期升溫 美元10月強勢
10月有幾件事情值得大家留意，首先是人民幣貶值又再加速。美元兌人民幣上試6.7的水平好幾個月，終於在10月上穿這個水平，再急速上升逼近6.8，整個10月人民幣貶值1.5%，年初至今已經貶值了超過4%。人民幣弱勢，反過來看就是美元的強勢，雖然9月沒有加息，但市場對未來美國加息的預期愈來愈強，在10月美元兌多數貨幣上升了不少。
筆者不是外匯專家，之前大膽推測日圓升幅已盡，美元兌日圓在100的水平是極佳的沽空日圓的機會，現在回顧，這個觀點十分正確，美元兌圓元已從100上升至105水平，雖然如此，我仍認為上升的空間仍不少。在筆者管理的帳戶，買入了在美國上市的日經ETF，我認為這個交易可能是在第四季裏，是既安全又可能有可觀回報的一個trade。
另一樣變化，就是整個10月從滬港通流入買港股的資金量大幅下降，我和幾位友人討論，也找不出理由，這是從國慶節長假後就出現的現象，不知道跟立法會兩位年輕議員說出「支那」的侮辱言論及不負責任的宣誓是否有關，激怒了國內的資金，讓它們不願意下來。
A股勢頭轉好 料有不少升幅
反觀，A股的勢頭慢慢好轉。經過多月來上證在2980至3100點的上落市，10月底上證終於升穿了250天線，技術上趨勢好轉，而這次的上升，走得比較慢，也是比較健康，而且升幅集中在大盤股，已不是之前麻木跟風亂炒細盤股的瘋狂A股，我預期在未來一段時間，A股可能會有不錯的升幅，以幾個月計，如果這個趨勢能形成，指數有可能會慢慢升上3600點，如果筆者的判斷正確，上升空間最大的，當然是國內的券商股。
筆者管理的資產管理業務，以對冲基金策略操作，其實是一個令人很累的工作，因為目標是希望每個月能平穩賺錢，但明知道股市有升有跌，每個月炒作的板塊也不一樣，我們就向難度挑戰，當然有時挑戰的結果是跌得損手爛腳，但我們仍是向這個目標行走。希望不論在升市或跌市，透過長倉或短倉（沽空），仍然能賺錢，另外也要靠把握好各板塊的輪動節奏，在每個月找出能跑贏大市的板塊股份，所以讀者應該明白，做好對冲基金策略，絕對不容易。
銀娛金沙跑贏大市
10月初，我們看好澳門博彩、能源、鋼鐵水泥和國際銀行板塊，多是high beta的股票。受油價帶動，能源股在10月跑贏大市，鋼鐵股的表現還算可以， 雖然澳門博彩板塊整體下跌，我們看好的銀河娛樂（0027） 在10月整體也上升了9%，金沙（1928）沒有升，但仍是跑贏大市。到了11月，我們看到什麼呢？綜合了我們對美元走勢及各宏觀指數的趨勢分析，我們最看好內地的券商、黃金股，以及可能受益於深港通開通、具有較好基本因素的中小盤股。
（筆者管理帳戶持有銀河娛樂及金沙中國財務權益）
太平基業證券投資總監 facebook.com/ethanchanth
[陳德豪 對冲博弈]
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