江宗仁：煤股好消息盡出 油服更有炒作

【明報專訊】恒指昨跌193點，收報23,132點，成交金額587億元。內地資金面繼續緊張，7天回購利率一度急升，之後才有所緩和，相信短期流動性趨緊難解，影響市場氣氛。外圍方面，下月初聯儲局議息，接下來就到美國總統大選舉行，均牽動投資情緒，港股面臨內外不明朗因素。恒指可謂仍處於區間之內，昨恰好23,000點邊緣反彈，但對入市投資幫助不大，因為港股已去到愈炒愈窄階段，可以選擇對象不多，除了煤炭油股炒作可以持續外，其他基建、鋼鐵、水泥等炒作曇花一現，煤股短期料由市場消息主導走勢，相比之下，油服股炒作空間較大。


國家統計局公布9月工業企業利潤5771.3億元人民幣，按年增長7.7%，增速從上月大增19.5%回落，亦比7月增速放緩；工業利潤去年8月跌至谷底回升，隨着低基數效應減弱，出現高增速機會不高。


今年從汽車、房地產火熱，地產及基建投資促使相關工業生產行業增速，但高增長的通訊電子設備及汽車等開始有所放緩，加上隨着樓市調控抑制房產投資，及中央積極降低企業槓桿，未來推動工業生產動力減弱，加上需求疲弱，工業面對問題不少。再者，利潤增速背後引發企業債務風險浮現，尤其煤炭、鋼鐵等行業資產負債率逆勢回升，而企業應收帳款增長較快，未來要關注工業出廠價格能否保持回升趨勢。


料更多措施出台抑制煤價

據報國家發改委昨天召集神華等四大煤企、華能等七大發電集團，以及國家電力調度中心，加快推進煤炭中長期合同簽訂工作。年初至今煤價已差不多翻一番，實有違中央積極降低企業或工業成本的目標，未來更多方法向煤企施壓，以抑制煤價，因此，煤股短期好消息盡出，未來將隨消息左右走勢。


油服進入投資高峰期

中海油（0883）今年初訂下全年資本開支預算在600億元人民幣，首9個月只用了336億元，第4季加快資本投資；中石化（0386）剛公布首3季只有245億元，相比全年資本開支目標過千億，第4季料亦會進入投資高峰期，而只要油價可以保持今年偏高水平，增強油企信心，對未來資本開支預算有正面影響，油服股確實較大憧憬空間。中海油旗下中海油服（2883）自然得益母公司加快推動項目上馬，但基本已在現價反映，要待中海油對明年有更進取目標，否則短期缺乏催化劑，只能與油股同步。


宏華一馬當先 宜分注吸

油企加快勘探開發，開採設備生產商宏華（0196）明顯一馬當先，而海隆（1623）靠海外及拓展新業務，上半年保持利潤，隨着內地勘探開發復蘇，對業績及股價更添動力，當然，兩股低位累積升幅不少，股價變得波動，只可分注吸納。


[江宗仁 還看今朝]