李惠嫻﹕旺季將至 買水泥股

【明報專訊】昨日中共十八屆六中全會召開，至27日結束，過去重要的政治會議召開前後，皆見維穩行程發酵，支持A股回穩，昨日亦不例外，上證綜指上破3100點，收市漲1.2%，報3128點。惟六中全會主要集中政治議題，經濟層面着墨不多，故切勿憧憬中港股市可因此而大幅炒上。


煤炭石油股現價追 已失先機

由於中央正調控房地產，房地產對經濟的支持將於第四季起減弱，中央需加大對基建、內需的扶持，以穩住經濟，故基建、汽車、能源、資源等板塊受追捧。資源股中煤炭、石油股一枝獨秀，兩者皆受惠產品（前者為煤炭，後者為石油）價格向上，毛利率回升，但現價再追，恐怕已失先機，不妨轉吼剛起動的水泥股，基本面同見改善。


受累內地地方政府出招為樓市降溫，投資者憂慮會拖累新屋動工進度，不利水泥需求。由於水泥整體需求中，房地產佔約三成，房地產投資放緩的確會拖低水泥需求，但與此同時，中央加大基建項目投資，尤其PPP項目進度加快，可支持水泥需求於第四季傳統旺季中可保持強勢，水泥價格有望續升。


海螺具成本優勢 金隅議價能力增

水泥股中，安徽海螺水泥（0914）、華潤水泥（1313）及金隅（2009）皆可取。潤泥剛公布第三季業績，核心純利勝預期，其中毛利率由首6個月的23.8%改善至25.3%，反映水泥價格上升及成本控制得宜。海螺水泥同樣受惠水泥價格上升，且一向較同業擁有成本優勢。金隅與冀東水泥合併後，可壟斷京津冀水泥市場半壁江山，議價能力料揚。


（筆者為證監會持牌人士；沒有持有上述股份）

大華繼顯（香港）策略師

[李惠嫻 嫻話股市]