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【明報專訊】中國發改委較早前發佈了2017年光伏上網電價下調徵求意見稿，下調幅度高於市場預期，令太陽能相關股份急跌。但就算發改委最終決定執行此較為進取的上網電價調整，估計具成本優勢的下游光伏開發商仍可保較可觀的利潤水平。
提升下游光伏電站競爭力
中國太陽能行業自6月底起，對上游產品需求急速冷卻，主要因下半年開始上網電價調整，造成上半年光伏電站搶裝潮。搶裝潮結束後，第三季度來自下游的需求急劇萎縮，上游多數產品價格均大幅下跌。
光伏上游產品價格下跌，其實是近幾年趨勢。光伏度電成本（LCOE）平均以每年16.5%的幅度下跌，自2009年292.4美元/兆瓦時，下跌至2015年的99.4美元/兆瓦時。估計2016年LCOE還能錄得15%至20%的降幅，進一步提升下游光伏電站競爭力。
負債率較同業低 市盈率料不足10倍
信義光能（0968）主要生產太陽能玻璃，及開發太陽能發電場，位於行業的中下游，受惠上述的成本下跌趨勢，玻璃業務同時得益於顯著降低的天然氣成本。
比起其他可再生能源同業，信義光能之負債率較低，並手持17億元現金，有充裕的融資能力滿足未來的項目投資需求。股價於9月尾急挫後，預測今年市盈率不足10倍，可趁低吸納。
（筆者為證監會持牌人，沒持有上述股份）
招銀國際研究部策略師
[蘇沛豐 焦點股]
提升下游光伏電站競爭力
中國太陽能行業自6月底起，對上游產品需求急速冷卻，主要因下半年開始上網電價調整，造成上半年光伏電站搶裝潮。搶裝潮結束後，第三季度來自下游的需求急劇萎縮，上游多數產品價格均大幅下跌。
光伏上游產品價格下跌，其實是近幾年趨勢。光伏度電成本（LCOE）平均以每年16.5%的幅度下跌，自2009年292.4美元/兆瓦時，下跌至2015年的99.4美元/兆瓦時。估計2016年LCOE還能錄得15%至20%的降幅，進一步提升下游光伏電站競爭力。
負債率較同業低 市盈率料不足10倍
信義光能（0968）主要生產太陽能玻璃，及開發太陽能發電場，位於行業的中下游，受惠上述的成本下跌趨勢，玻璃業務同時得益於顯著降低的天然氣成本。
比起其他可再生能源同業，信義光能之負債率較低，並手持17億元現金，有充裕的融資能力滿足未來的項目投資需求。股價於9月尾急挫後，預測今年市盈率不足10倍，可趁低吸納。
（筆者為證監會持牌人，沒持有上述股份）
招銀國際研究部策略師
[蘇沛豐 焦點股]
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