潘啓才：大比例大折讓供股的「威力」

【明報專訊】上期文章講述如何通過認識「供錢」財技，去保障自己在私人公司作為大股東的權益，如果你考慮或正在與人合作搞檔小生意，識得這方面的知識，對自己是百利而無一害。推而廣之，通過這知識，你將會比較容易理解為何「供錢」財技在細價財技股巿場上，能產生震撼性的摧毀力，令大股東將你的投資，快速地第一年下跌90%，第二年再下跌90%，第三年再下跌90%，令股價好像永無休止地下跌，即100萬元投資， 完全不跟供，3年後價值可跌至1000元，非常恐怖，如果跟供，新的投資也將以同等比率下跌。


完成供股 至少經歷4階段

這種令人聞風喪膽「供錢」財技所用的招數，是名聞中外的「大比例、大折讓」供股，以下我會盡量以文字解釋這招式的巨大威力，就算用到數學，只要你懂得四則運算及分數，應該能夠理解我講緊乜。


首先假設公司現股價1元，以1供10，供股價0.1元供股，首先，1供10，好明顯是好得人驚的大比例供股，供股完成後，公司已發行股份將會增加10倍，然後將本來賣緊1元的股票，現以0.1元，即折讓九成發售給股東。


一家上市公司要完成供股，至少要經歷四個階段，首先就是宣佈供股日，第二階段是除權日，第三階段是對於參與供股的人士的最後付款日，最後階段是通過供股所印發出來的新股出爐日。


以1供10折讓九成 1元變0.18元

當一間公司宣佈供股，這隻股票的性質突然產生了改變，由一隻正常股票，變成一隻「除供股權的正股」加上「供股權」的股票，在除權日之前，「除權正股」與「供股權」混為一體，不分你我。當除權日到來，便是「除權正股」與「供股權」正式分離的日子，在除權日之後，你的證券戶口會多了一些東西，這就是「供股權」，以1供10為例，如你擁有1股在除權日前買入的正股，你便會獲贈10股供股權。此外，在除權日，我們還要計算一個所謂「除權正股理論調整價」，因為在除權日，「除權正股」的股價升跌不會再參考除權日前一日的收市價，為方便下面的解釋，我們先假設「大比例、大折讓」這個壞消費，對股價全無影響，即宣佈前是1元，宣佈後也是1元，並一直維持不變直至除權日前一日收市。在除權日當天，假設股價仍然保持不升不跌，但通過「除權正股理論調整價」計算，除權日正股價會從1元下跌至約0.18元，其計算方式其實是一個平均價計算，因為你用了1元買了1股除權正股，你便擁有用0.1元，購入10股供股股票的權利，這表示你用1元再加1元（10×0.1元）便擁有共11股（1股正股+10股供股）的股票，即獲得每股股票的平均價為（1元+1元）/（1+10）=0.18元。這表示除權日正股的股價會突然下跌約82%至0.18元。問題是，這下跌了的除權正股的價值跑去了什麼地方呢？由於我假設股價不會升跌，這下跌了股價價值是理論上去了十股供股權上，即十股供股權的理論價值是（1元-0.18元）0.82元或每股供股權值0.082元。


上面所講的是理論供股權價值，至於其如何令小股東受損，下期待續。


[潘啓才 通天財技]