港發全球首款人幣籃子指數 港交所研推衍生產品 分析：波幅欠吸引

【明報專訊】港交所（0388）昨日與湯森路透聯合發布全球首款可交易的人民幣兌一籃子貨幣指數系列，主要追蹤14個與中國貿易頻繁的國家貨幣。港交所市場發展科定息及貨幣產品發展部主管馬俊禮指，市場反應正面，故稍後將與證監會商討發行期貨、ETF等衍生產品。不過有分析稱，一籃子貨幣指數波動較低，難以吸引「炒家」，另外用家通常會選擇單一貨幣期貨作對冲，而非一籃子貨幣，故恐初段難有活躍成交。


明報記者 徐寶文

港交所與湯森路透昨日發布的人民幣兌一籃子貨幣指數系列，包括一隻主指數及3隻變數指數，主指數追蹤離岸人民幣（CNH）對14種貨幣（即人民幣匯率指數CFETS追蹤的13種貨幣加上韓圜）；另外3條變數指數則包括以在岸人民幣（CNY）追蹤14種貨幣、及分別以CNY與CNH追蹤13種貨幣（即CFETS追蹤的貨幣），並於市場交易時段中每1小時發布1次。


主指數追蹤CFETS及韓圜

馬俊禮指，目前最重要的，是將指數發展成為市場上具指標作用的人民幣指數，有信心指數很快會受到市場的使用，相信很快便會出現相關衍生產品的要求；故此港交所將於稍後時間，與證監會商討發行該指數期貨、ETF等衍生產品的事宜。


現時市面上共有5款人民幣產品，惟除2012年推出的美元兌人民幣期貨外，其他於今年5月30日才推出的4種產品交投量均偏低（見表）。


一通集團行政總裁宓光輝認為，港交所應先待現有產品發展成熟，才推出其他人民幣產品。不過他亦坦言不太看好該指數的衍生產品，因為由於該指數是追蹤一籃子貨幣，故波動性較低，難以吸引「炒家」；其對冲功能亦成疑問，因為用家通常會選擇單一貨幣期貨作對冲。但他亦同意該指數具參考作用。


對冲作用成疑 具參考作用

另外，該指數系列的其中兩條加入了CFETS覆蓋貨幣以外的韓圜，湯森路透指數亞太區業務經理Philippe Shah表示，是因為中韓的貿易頻繁，而市場人士亦表明希望指數能涵蓋該貨幣。至於為何沒有納入印度盧比，他解釋指市場上對此各有意見，強調會與港交所繼續探討納入該貨幣的可能。