去年多賺27% 中國光纖抵買

【明報專訊】中國光纖（3777）公布了2014年度業績，所有產品類別的銷售額均有所增長，帶動整體收益上升24.4％至22.08億元（人民幣．下同）。股東應佔溢利則增加27.8％至4.25億元。下半年度收益為12.25億元，較上半年度增加24.6％；下半年度股東應佔溢利為2.66億元，較上半年度增加67.3％。


集團的光纖活動連接器上年度銷售收益為16.2億元，增加27.2％，佔總收益的73.4％；接配線產品銷售收益為4.25億元，增加13.8％，佔總收益的19.2％；機房輔助產品銷售收益為1.63億元，增加27.8％，佔總收益的7.4％。


集團的整體毛利率為30.7％，較2013年同期上升1.9個百分點，主要歸功於持續推行垂直整合的成效，特別是在去年第四季開始大規模生產陶瓷插芯，有助減低生產成本。今年陶瓷插芯產量將有所增加，可進一步降低產品成本。


集團在去年12月與中國電信集團旗下一家附屬公司簽訂框架協議，以合作建設及營運光纖到戶寬帶網絡基礎設施。集團將在7年內與中電信分享該等光纖到戶寬帶網絡帶來的寬帶收入，把集團由電信設備製造商提升至寬帶接入網絡建設及營運商，預計此新寬帶收入分成業務模式將拓展至中國不同省份的其他目標城市。


2.05元可買 目標看2.3元

以每股基本盈利27分人民幣計算，現價往績市盈率僅約6.2倍。集團並不建議派發現金股息，惟建議紅股十送二。建議買入價2.05元，目標2.3元，止蝕位1.95元。


（筆者沒持有上述股票）

[黃瑋傑 師傅話齋]