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【明報專訊】上周五收市後，中國證監會公布公募基金可直接參與滬港通交易，毋須再經原有的QDII機制。看似一個沒什麼的政策「微調」，但其實是一個重要的「滬港通2.0」 提升加強版，彌補過去一些不足之處。5萬億元人民幣的公募基金，所謂的「正規軍」將可直接買賣暫時284家榜上有名的香港掛牌公司股票。雖說這些基金都需先修訂投資範圍條款，可能需要半年時間，但大批春江鴨已先把恒指推高近400點了。
港交所只此一家
對比A股，H股平均折讓三成，最多的超過七成，想像空間很大。我認為長線最受惠的仍是非銀行金融類股票。首選仍然是港交所（0388），因為只此一家，內地沒有。雖然股價不廉宜，但如成交額持續上升，重回歷史高位（265港元），也是有可能的。
其他概念更是一大堆。「一帶一路」非常熱門，但炒味甚濃。任何實質業績成果，最少需時一兩年後才可反映出來。放鬆限購的傳聞也不少，可令內房板塊炒一轉（尤其是一線城市），但不能改變供過於求，人口老化，及剛需見頂的事實。
深創板倘調整 對港股有利
經「滬港通2.0」後，市場當然更期盼「深港通」的來臨。在深圳上市的大多是中小企（很多現在也很大了），而且市盈率普遍偏高。深圳主板45倍，創業板更高達75倍。估計「深港通」將包括一些香港上市的優質中小企。它們對比深圳A股來說，按內地投資者的說法，便宜得有如「白菜」。
無可否認，港股文化已逐漸A股化（不一定是壞事）。最近兩三年，大多數的公司會議都用普通話。過去很多上市公司還會僱用港人來當CFO或IR，最近發現都沒必要了。中環街上的年輕金融才俊，愈來愈多是內地人。操粵語的港人，大多都是上年紀的，或是在當信差送貨的。
但香港的特色從來都是華洋混處，所以港股的估值不可能也不應馬上A股化。過去港股成交不足，確有一些滄海遺珠的好公司被忽略了。大量內地資金殺到，它們的價值將被重估。但如果某些公司質素根本不好，絕對估值又不低，可能只是相對同類A股偏低，那麼我認為不一定是港股被拉高，A股也可能調整。深圳創業板的調整可能已開始，對港股有利。
盼消息更靈通 騙局無所遁形
中國股市成交很大，比較近似美股。Information（資訊）的價值很高。一個政策、新產品、或只是一個研究報告，威力都可以非常大，資金會極速跟進或出貨。但對比較成熟的美股，內幕消息的問題當然比較嚴重。但我亦希望港股過去一些最明顯的騙局，以及一些最粗劣的莊家手法，在消息靈通的市場內，也將無所遁形。
（中環資產持有港交所的財務權益）
中環資產投資行政總裁
[譚新強 中環新譚]
港交所只此一家
對比A股，H股平均折讓三成，最多的超過七成，想像空間很大。我認為長線最受惠的仍是非銀行金融類股票。首選仍然是港交所（0388），因為只此一家，內地沒有。雖然股價不廉宜，但如成交額持續上升，重回歷史高位（265港元），也是有可能的。
其他概念更是一大堆。「一帶一路」非常熱門，但炒味甚濃。任何實質業績成果，最少需時一兩年後才可反映出來。放鬆限購的傳聞也不少，可令內房板塊炒一轉（尤其是一線城市），但不能改變供過於求，人口老化，及剛需見頂的事實。
深創板倘調整 對港股有利
經「滬港通2.0」後，市場當然更期盼「深港通」的來臨。在深圳上市的大多是中小企（很多現在也很大了），而且市盈率普遍偏高。深圳主板45倍，創業板更高達75倍。估計「深港通」將包括一些香港上市的優質中小企。它們對比深圳A股來說，按內地投資者的說法，便宜得有如「白菜」。
無可否認，港股文化已逐漸A股化（不一定是壞事）。最近兩三年，大多數的公司會議都用普通話。過去很多上市公司還會僱用港人來當CFO或IR，最近發現都沒必要了。中環街上的年輕金融才俊，愈來愈多是內地人。操粵語的港人，大多都是上年紀的，或是在當信差送貨的。
但香港的特色從來都是華洋混處，所以港股的估值不可能也不應馬上A股化。過去港股成交不足，確有一些滄海遺珠的好公司被忽略了。大量內地資金殺到，它們的價值將被重估。但如果某些公司質素根本不好，絕對估值又不低，可能只是相對同類A股偏低，那麼我認為不一定是港股被拉高，A股也可能調整。深圳創業板的調整可能已開始，對港股有利。
盼消息更靈通 騙局無所遁形
中國股市成交很大，比較近似美股。Information（資訊）的價值很高。一個政策、新產品、或只是一個研究報告，威力都可以非常大，資金會極速跟進或出貨。但對比較成熟的美股，內幕消息的問題當然比較嚴重。但我亦希望港股過去一些最明顯的騙局，以及一些最粗劣的莊家手法，在消息靈通的市場內，也將無所遁形。
（中環資產持有港交所的財務權益）
中環資產投資行政總裁
[譚新強 中環新譚]
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