內銀基本因素仍弱

【明報專訊】繼農行（1288）以及中行（3988）削減派息比率外，昨日工行（1398）亦輕微削減派息比率。有分析認為，除削減派息外，內銀股其他基本因素都不利好，因此短期內都不看好。


大行減派息率 盈利難增長

農行剛於周二公布業績，派息比率由34.6％減至32.9％，花旗當日就發報告預言，其他大型銀行亦會跟隨削減派息率。花旗相信，減派息率反映內銀未來盈利增長面臨壓力，同時農行的優先股在2015年派息率亦可能會進一步降至30％。花旗維持農行買入評級，目標價5元不變，但相信股價短期會受壓。


此外，中行因為有部分可換股債轉換為股價，整體股份流通量增加，派息比率亦由35％降至31％。德銀稱，中行整體資產質素較同業優勝，不良貸款比率1.18％，整體純利亦受惠海外業務增長而優於預期，加上能受惠未來「一帶一路」的政策。德銀12個月目標價5.17元。花旗指雖然盈利增長略好過預期，但減派息、不良貸款輕微上升，相信是次業績股價表現會偏向中性。花旗維持買入評級，目標價5元。


京華山一研究部主管彭偉新認為，內銀業績差是早有預期，亦沒理由會繼續維持高派息率。他直言，除了等政策等放水之外，幾乎沒有任何基本利好因素，現階段不宜沾手內銀股。