【明報專訊】大市轉旺，更堅定新股趕期上市抽水決心，上周已過聆訊的兩隻中國消費概念股，分別來自京滬兩地的保健茶生產商碧生源及童裝零售商博士蛙，據悉暫定撞期於下周四（16日）起公開招股，並擬本月29日攜手掛牌。而大批資源股則力爭本周四參加上市聆訊，盡全力衝刺招股，其中包括永暉焦煤及俄國礦業股Petropavlovsk，後者擬集資約3至3.5億美元。
據德銀引Frost & Sullivan調查稱，博士蛙於內地中高端兒童產品市場市佔率達4%，排第一。截至今年上半年，博士蛙旗下共有1126家分店。德銀於其報告中預期，於2009至2012年間，博士蛙分店數目將維持平均38%的年增長率，期內總面積則會翻4倍。
博士蛙佔高端兒童用品市場4%
博士蛙去年收入6.3億元（人民幣•下同），盈利則為1.3億元，同比增1倍。在新開店舖刺激下，德銀估其2010年收入及純利各有1.22倍及92.3%的增幅（詳情參附表），毛利率則將維持穩定。德銀給出的博士蛙2011年市盈率預測，介乎21.1至26.5倍，公司市值介乎114至139億元。
博士蛙自2008年起轉變商業模式，不再直接參與製造，轉而主攻產品設計及銷售渠道開發等，公司更自去年底起經營旗艦店。德銀報告中表達對經營模式轉變的擔憂，指公司09年毛利率較08年下降了14個百分點。而公司管理層又表示，明年收入增長動力將主要來自資本需求相對較高的新模式。
碧生源保健茶市佔率20%
同樣為行業龍頭的碧生源，於內地保健茶市場佔有率近兩成，公司上市保薦人之一的瑞信，於報告中估其市值介乎47.4至66.2億港元，2011年預測市盈率介乎14.5至20.2倍。瑞信預期，公司今年經常性盈利同比上漲約14.1%至2億元，但受可贖回優先股公平價值大幅減少影響，公司年內或將錄得帳面虧損約290萬元（詳情參附表）。
瑞信報告指出，碧生源目前收入主要依賴兩款產品，即常潤茶和減肥茶，未來公司計劃推出更多傳統中藥茶品。碧生源廣告於大陸可謂家喻戶曉，更因誇大功效而被政府部門曝光。
三江孖展已超購20倍
另一消費股面膜生產商美即擬本周三啓動路演，據市場消息稱，公司共擬發售2億股，其中一成為公開發售，另有15%的超額配股權。至於昨次日招股的中國三江（2198），7中小型券商累計為其借出逾18.37億元孖展額，相當於公開發售超購逾20倍。
http://www.mpfinance.com/ipo.htm
