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【明報專訊】內地中央領導人在十八大後「坐定」，國務院副總理李克強早前在中南海召開會議時，多番強調內地要發展必須要進行改革，而經濟增長（GDP）將會進入中速增長期，難再以雙位數增長。有經濟學家認為，經濟增速減慢，未來5年新增貸款或由過去5年平均超過20%，降至10%，令內銀股加添壓力，而製造業產能過剩，未來經濟動力要靠服務業帶動。
李克強的講話中，多次提及要改革，雖然未有具體言明改革範圍，但似是先為日後的經濟政策部署「放風」。他提出，下一步經濟發展要多方面改革，打破固有利益格局，同時要將政府與市場關係處理好。當市場及社會在經濟發展領域上，能夠發揮作用時，不應由政府去主導（見表）。
李：將市場與政府關係處理好
中央經濟工作會議將於下月召開，市場預期會有一系列的政策出台，開始尋覓政策受惠板塊。市場人士普遍認為，內地經濟增速放緩，「百業之本」的內銀股將要面臨放貸較難的問題。過去5年每年新增貸款額平均有20%以上增長，其中今年首10個月新增貸款為7.23萬億元人民幣（見圖），按年增15%。
謝國忠：下5年新貸平均增速約10%
獨立經濟學家謝國忠認為，內地貨幣供應及貸款增長逐步放緩，是由「超速」到「正常」的必經調整過程。他指出，過去中央政府「放水」催生資產泡沫，現時內地製造業基本上都面對產能過剩的問題，相信未來信貸需求一定下降，估計未來5年平均增長將降至約10%。
謝國忠續稱，內銀股面對信貸需求下降，已開始加強信託的業務，當中以次貸為主。主因利率較高，但內地企業盈利能力欠佳，增加成為不良資產的風險，對銀行未來的盈利造成隱憂。「『保八』還是『保七』，都是政府靠投資帶動經濟增長，但在產能過剩的環境下，政府應縮減投資規模、提高企業效率，並透過減稅增加家庭收入，讓消費拉動經濟。」
中信證券：放緩速度未必顯著
中信證券首席經濟學家諸建芳亦認為，內地製造業產能過剩，未來經濟增長靠服務業帶動方為上策。至於李克強提出的「保七」，他認為內地銀行肯定受GDP增長放緩影響，但實際增長將較政府拋出的目標為高，故放緩速度未必如外界預期般顯著。
黃偉康：看好高科技鐵路板塊
獨立股評人黃偉康估計，內地經濟面臨轉型，相信對高科技板塊，如生產智能設備的聯想（0992）有幫助。鐵路股亦會繼續成為推動經濟增長的主要動力之一，但因中央決心「反貪腐、反送禮」，將對奢侈品股的銷售會有負面影響。
明報記者 岑梽豪
李克強的講話中，多次提及要改革，雖然未有具體言明改革範圍，但似是先為日後的經濟政策部署「放風」。他提出，下一步經濟發展要多方面改革，打破固有利益格局，同時要將政府與市場關係處理好。當市場及社會在經濟發展領域上，能夠發揮作用時，不應由政府去主導（見表）。
李：將市場與政府關係處理好
中央經濟工作會議將於下月召開，市場預期會有一系列的政策出台，開始尋覓政策受惠板塊。市場人士普遍認為，內地經濟增速放緩，「百業之本」的內銀股將要面臨放貸較難的問題。過去5年每年新增貸款額平均有20%以上增長，其中今年首10個月新增貸款為7.23萬億元人民幣（見圖），按年增15%。
謝國忠：下5年新貸平均增速約10%
獨立經濟學家謝國忠認為，內地貨幣供應及貸款增長逐步放緩，是由「超速」到「正常」的必經調整過程。他指出，過去中央政府「放水」催生資產泡沫，現時內地製造業基本上都面對產能過剩的問題，相信未來信貸需求一定下降，估計未來5年平均增長將降至約10%。
謝國忠續稱，內銀股面對信貸需求下降，已開始加強信託的業務，當中以次貸為主。主因利率較高，但內地企業盈利能力欠佳，增加成為不良資產的風險，對銀行未來的盈利造成隱憂。「『保八』還是『保七』，都是政府靠投資帶動經濟增長，但在產能過剩的環境下，政府應縮減投資規模、提高企業效率，並透過減稅增加家庭收入，讓消費拉動經濟。」
中信證券：放緩速度未必顯著
中信證券首席經濟學家諸建芳亦認為，內地製造業產能過剩，未來經濟增長靠服務業帶動方為上策。至於李克強提出的「保七」，他認為內地銀行肯定受GDP增長放緩影響，但實際增長將較政府拋出的目標為高，故放緩速度未必如外界預期般顯著。
黃偉康：看好高科技鐵路板塊
獨立股評人黃偉康估計，內地經濟面臨轉型，相信對高科技板塊，如生產智能設備的聯想（0992）有幫助。鐵路股亦會繼續成為推動經濟增長的主要動力之一，但因中央決心「反貪腐、反送禮」，將對奢侈品股的銷售會有負面影響。
明報記者 岑梽豪
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