內房新開工重拾增長 利經濟復蘇

【明報專訊】內地10月經濟數據全面改善。工業生產按年增長9.6%，比9月加快0.4個百分點。出口增11.6%，比9月加快1.7個百分點。更重要的是房地產新開工面積跌幅大為收窄，只跌6%，遠好於9月的24%跌幅。筆者重申之前的觀點，即隨着愈來愈多內房公司重燃拿地意欲，尤其是以高周轉開發為主的大型發展商如萬科丶保利等不斷出手，預料新開工增長數字轉正只是時間問題。


筆者認為這個轉捩點極為重要，因為筆者相信內地近兩年的經濟放緩，有一大部分因素可歸咎於嚴厲政策下的房地產行業調整，從而廣泛地拖累多個相關產業的增長。如房地產能重拾增長，勢能令中國經濟復蘇動力更為持久。中國經濟復蘇的勢頭已愈見明顯，無論是內需（固定投資，尤其是鐵路及房地產）及外需亦有愈來愈多數據支持。雖然美國大選後對財政懸崖的擔憂令恒指大跌，但筆者相信影響應該是短暫及小幅的，因為這個「古仔」已非新鮮事，講了1年有多。另外，兩黨之爭如果最終影響到經濟復蘇對雙方亦沒有好處，相信最後應能達到一個折衷的方案。


人民幣續升值

筆者於10月12日《中央刺激措施再「給力」》寫到市場當時認為人民幣可能是由於QE3及地緣政治因素才得以回升。筆者當時提出「又抑或是對中國經濟的前景有預視作用呢？ 」。現在美國大選過了，美元近日又對主要貨幣呈強勢，但人民幣仍不斷創新高，所以看來是第三個原因，即經濟因素影響應較大。


果真如此，隨着中國經濟逐步改善，人民幣走勢是否如部分專家所講難再上升，還是會跟經濟回升的步伐繼續創新高呢？

熱錢流入非以均速進行

又有評論說港匯轉弱云云。要知道熱錢並非真的如「開水喉」般以穩定的均速每天進出多少多少，而是如波浪般一波一波進出。例如這次第一波是10月19至23日，第二波是10月30日至11月2日。又例如2008至09年，熱錢從2008年9月到2009年12月每月流入的金額分別是54億元、234億、548億、818億、174億、0億、407億、432億、738億、143億、651億、209億、47億、872億、1042億及93億元。可見每個月差別巨大，少的時候可以沒有，多的時候竟能達1042億元。


筆者也沒有水晶球，但相信公布的數據只是「冰山一角」 ，即超過市場的供應而逼得金管局出手的金額，肯定是金額非常龐大的資金流入的一部分而已。


股飈

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逢周二、周五刊出