奧巴馬推「再工業化」 德昌低吸

【明報專訊】奧巴馬勝出被譽為逾50年最激烈的美國總統大選，昨於家鄉芝加哥發表勝利演說，是次戰况之緊湊，令人想起有「籃球之神」之稱的米高佐敦於1998年代表公牛隊在NBA 8年內第二次實現「三連冠」中的最後一場比賽，在臨完場半分鐘一記「絕殺」，險勝對手登上巔峰，令兩人均成美國史上的黑人傳奇。


奧巴馬連任後首務仍是要解決就業問題，在推出量寬措施後，下一步將落實美國「再工業化」戰略，或需設法振興汽車製造業，全球最大的小型馬達供應商德昌電機（0179）預料可受惠，宜待低吸納。


奧馬巴連任相信會延續量寬貨幣政策，在弱美元環境下，鼓勵美國製造業及新能源行業「抬頭」，在節能減排要求下，透過法規及推出若干稅務優惠，可望在未來數年迅速降低汽車產品耗油及排氣量，相信對數年來已積極研究推環保車摩打的德昌將迎來高增長機遇。


產品吸高端買家 估值可獲重估

德昌上年度已就節能環保推出電機及驅動解決方案逾30種新產品，據管理層透露，產品可節省逾兩成耗油量，令產品買家由過往低端汽車廠商，提升至中高端汽車廠商為主，業務革新可為公司帶來重估的機會，該股昨收5.01元，僅預測明年市盈率9.4倍，正處過去三年估值8至15倍的下限水平，亦較環球同業均值逾12.5倍有折讓。


德昌主要經營汽車、工商用產品組別的業務和產品組合，以中港、美國市場為主，至2012 年6 月底的首季度核心業務銷售額增長1.9%，美洲地區升7.3%、亞洲升1.7%。


德昌旗下冷卻風扇模块（CFM）為亮點產品，此發機冷技術可應用於包括豪華、中型、微型的小型及電動車領域，其透過發動機溫度管理器，可改善燃油效率及二氧化碳的排放，據星展唯高達推算，此產品目前市佔率逾5%，並為僅小數幾家能向電動車提供相關部件的生產商，預料可令公司至2013及2014財年收入可按年各升18%及13%，可提供公司在2013財年逾70%的增長，至2015年市佔率可升至逾7%，潛在可提高派息。


明報記者 謝偉龍