租金承受力 珠寶股強於服飾股

【明報專訊】香港零售股半年業績大走樣，其中不乏因租金飈升而盈利出現倒退者。不過有分析員指出，租金走勢一般稍微滯後經濟周期，以香港經濟放緩的趨勢來看，非核心地段的商舖租金升勢差不多見頂，選擇零售股時可留意奢侈品、珠寶股等租金承受力較強的板塊。


服飾股租金 佔成本比重較高

據本港零售公司財報，珠寶股租金佔其收入的比重較低，一般為單位數字，但服飾股對租金較為敏感。周大福（1929）、六福（0590）的租金佔比分別為1.2%及2.5%，即使是早前因成本大升而盈利跌逾六成的謝瑞麟（0417），租金佔比也僅約為5%。相比之下，兩個服飾股I.T（0999）和佐丹奴（0709）的租金佔比則高達24%、19%。


「如果捱不住，低端零售當然是第一個捱不住，這個很正常。」有分析員指出，G2000、佐丹奴處於零售股最底層，租金承受能力最弱，同時它們受外國品牌的衝擊卻又最大，所以銷售稍有疲弱租金壓力就會顯現。相比之下，珠寶、鐘表商雖然也受打擊，但承受力相對強，而且周大福及周生生等早前都已表明會放慢開舖或整合店舖組合，故租金壓力相對較低。