保證基金 10年跑輸大市

【明報專訊】韜睿惠悅日前的一份調查報告顯示，在選擇強積金受託人的時候，有46%的受訪者重視是否提供保證基金，程度大於對收費的看重。不過，保證基金既意味着本金或回報得到保障，也代表投資者須接受相關保證條件，其中不少保證條件旨在鎖定僱員的供款。因此，若揸住保證基金的市民有意於11月「半自由行」實施後轉移受託人，就需要衡量是要「魚」還是「熊掌」了。


投資者選擇保證基金，其中一個關鍵的出發點是不想蝕錢。據理柏的最新統計數據，截至今年8月底，各類MPF基金於1個月、3個月、6個月、9個月、1年、3年、5年、10年不同期間的累積表現中，均未曾錄得虧損的類別除保證基金外，還有環球債券基金、港元債券基金及貨幣市場基金。有些投資者會發現，10年來，保證基金的累積回報僅為25.75%，遠較環球債券基金的同期回報53.5%為低，更低於整體強積金的回報68.28%。但康宏理財強積金業務拓展董事鍾建強指出，市場上關於保證基金回報率的數據通常是其實際回報率，非保證回報，當市况不佳時，股票資產佔比較高的保證基金也有機會錄負數的實際回報，但只要符合保證條件，保證回報會取而代之支付予投資者。


須分清本金保證與回報保證

鍾建強稱，僱員在選擇保證基金時要認清兩個重點﹕一是，該基金是屬於「本金保證」還是「回報保證」；二是，該基金的保證條款是「硬性」還是「軟性」。


本金保證，也稱資本保證，即供款人在滿足保證條件的情况下，取回權益時至少本金不會被侵蝕，惟當中不會考慮通脹對實際權益的蠶食。回報保證，則由MPF受託人設定，例如AXA安盛的保證年回報率為4%，當實際回報不及此水平時，以保證回報為準，當然，前提仍是滿足保證條件。還須提醒打工仔注意的是，受託人可以在預先通知的情况下調整保證回報率，甚至取消。


對於追求選擇彈性或有意於借「半自由行」變更受託人的打工仔，就要格外留意硬性與軟性保證基金的分別。其分別原本在於有無保證條件限制，但鑑於市面上保證基金絕大多數均為有條件之保證，硬性保證基金可視之為保證條件簡單、直接，年中提取時也能按比例提供保證回報的基金，而軟性保證基金則往往有短至2至5年，長至退休年齡的鎖定期，且不少保證條款與強積金法例中成員提取強制性供款利益的要求相同（例如成員須於65歲、到達提早退休日期、身故、完全喪失行為能力、永久離開香港等情况下提取權益）。換言之，硬性保證基金之保證內容在僱員轉移受託人時能得以完整或部分落實，軟性基金則不能。


「半自由行」未必符合保證條款

對此，鍾建強指出，即使軟性基金彈性稍差，兩種保證基金也很難評說優劣，因軟性基金有助於基金經理關注長線回報，間中採取較進取的投資策略，更可能給投資者帶來驚喜，硬性基金提供的回報率多數與保證回報相若。


另外，在收費方面，據積金局資料顯示，截至9月4日，本港32隻保證基金的平均開支比率為2.24%，高於強積金整體平均水平。其中，美國萬通保證基金的開支比率最高，達3.79%；信安保證基金最低，為1.33%。


明報記者 王小青