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【明報專訊】在各大央行可能給予支持下，預期9月份的市場風險情緒大致平衡。
央行支持 市場風險情緒平衡
歐洲方面，近期市况淡靜的原因之一是希臘大選結果理想，而歐央行行長德拉吉表明將「不惜一切代價」捍衛歐元區，亦對市場有利。至於有助捍衛歐元區的措施之一，就是直接購入周邊國家（如意大利及西班牙）的政府債券，為這些國家帶來更多喘息空間，以制定較能在緊縮經濟及推動增長兩者之間取得平衡的措施，但是德國對政策有所保留。因此，歐央行於9月6日的會議結果備受市場注視。
而在美國，聯儲局亦就應否推出第三輪量化寬鬆政策而處於兩難境地。整體而言，鑒於市場焦點落在美國就業前景，將於9月7日（亦即聯儲局於9月13日舉行議息會議前）公布的非農業就業數據備受關注。市場普遍預期約有12萬個新增職位。除非該數據升幅遠超市場預期，否則聯儲局應會很快採取較明顯的行動。
內地8月數據若差 或刺激政府出手
與此同時，儘管中國公布的多項經濟數據欠佳，但中國當局似乎並無採取足夠措施以刺激增長。這個看法頗有誤導成分，因為中國經濟繼續錄得超過7%的可觀增長，加上政府下調經濟增長預期，有助解釋當局為何對此抱持信心。
此外，鑒於2008年年底推行刺激經濟措施產生的泡沫效應，中國政府對作出任何大規模財政開支的態度審慎、怕會引起非預期的後果。
內地或推直接刺激消費措施
在此情况下，將於9月9日及10日公布的8月份多項數據，包括通脹率、工業生產、貿易及零售銷售額將甚為重要。如果數據理想，將可緩和市場對中國經濟進一步衰退的憂慮。
相反，若數據不佳，則會迫使政府加快推行更多措施。除於最近數月較頻密地調低利率及存款準備金率外，中國政府亦可能推出更直接刺激消費的措施，例如透過財政部動用高達3萬億元人民幣的資金。
總括來說，世界三大經濟區——歐元區、美國及中國的政府，應可勉強應付緊張的經濟狀况，紓緩市場憂慮。然而投資者應當緊記，一旦央行尋找到必要的資金時，便會繼續致力限制下行風險。鑒於各大央行可能採取的行動將令全球仍處低息環境，令股息率較高的股份繼續受到投資者追捧。
黃敬庭
巴克萊投資策略師
央行支持 市場風險情緒平衡
歐洲方面，近期市况淡靜的原因之一是希臘大選結果理想，而歐央行行長德拉吉表明將「不惜一切代價」捍衛歐元區，亦對市場有利。至於有助捍衛歐元區的措施之一，就是直接購入周邊國家（如意大利及西班牙）的政府債券，為這些國家帶來更多喘息空間，以制定較能在緊縮經濟及推動增長兩者之間取得平衡的措施，但是德國對政策有所保留。因此，歐央行於9月6日的會議結果備受市場注視。
而在美國，聯儲局亦就應否推出第三輪量化寬鬆政策而處於兩難境地。整體而言，鑒於市場焦點落在美國就業前景，將於9月7日（亦即聯儲局於9月13日舉行議息會議前）公布的非農業就業數據備受關注。市場普遍預期約有12萬個新增職位。除非該數據升幅遠超市場預期，否則聯儲局應會很快採取較明顯的行動。
內地8月數據若差 或刺激政府出手
與此同時，儘管中國公布的多項經濟數據欠佳，但中國當局似乎並無採取足夠措施以刺激增長。這個看法頗有誤導成分，因為中國經濟繼續錄得超過7%的可觀增長，加上政府下調經濟增長預期，有助解釋當局為何對此抱持信心。
此外，鑒於2008年年底推行刺激經濟措施產生的泡沫效應，中國政府對作出任何大規模財政開支的態度審慎、怕會引起非預期的後果。
內地或推直接刺激消費措施
在此情况下，將於9月9日及10日公布的8月份多項數據，包括通脹率、工業生產、貿易及零售銷售額將甚為重要。如果數據理想，將可緩和市場對中國經濟進一步衰退的憂慮。
相反，若數據不佳，則會迫使政府加快推行更多措施。除於最近數月較頻密地調低利率及存款準備金率外，中國政府亦可能推出更直接刺激消費的措施，例如透過財政部動用高達3萬億元人民幣的資金。
總括來說，世界三大經濟區——歐元區、美國及中國的政府，應可勉強應付緊張的經濟狀况，紓緩市場憂慮。然而投資者應當緊記，一旦央行尋找到必要的資金時，便會繼續致力限制下行風險。鑒於各大央行可能採取的行動將令全球仍處低息環境，令股息率較高的股份繼續受到投資者追捧。
黃敬庭
巴克萊投資策略師
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