通脹回落利好 華創上望28元

【明報專訊】恒指昨日「單日轉向」先跌後回升，守於19,550點，救市憧憬續支撐大市。匯豐中國8月製造業PMI回落至47.6，創41個月新低，顯示內地經濟壓力正加大，中央或隨時「放水」或推出新政，日常用品生產商恒安（1044）近期走勢不俗，相信具質素內需股仍可看高一線，亦可留意集零售、啤酒業務於一身華潤創業（0291）。


華創零售業務包括大賣場、超級市場、多元化零售連鎖店如Pacific Coffee、華潤堂等，已成功將「零售網」滲透至全國，旗下雪花啤酒、飲食產品亦透過此「大網」搶佔市場，公司上半年在零售業、啤酒、食品及飲料業務的盈利佔比分別為54：31：12：3，未來拓展新產品時極具潛力。


擴張不減速 冀成零售企業三強

內需市場一向屬「兵家必爭之地」，但面臨上半年以來銷售疲弱局面，連零售巨頭沃爾瑪都明言會放慢在中國開新店進度。此外，內地上周傳出家樂福擬出售近百家分店內地業務予華潤萬家，雖然隨即遭家樂福及華創否認，但已顯示外資在內地的擴張已「舉步為艱」。


華創在淡市下仍堅持「扒逆水」，管理層揚言下半年擴張不減速，力爭2015年晉身內地三大零售企業，表示對未來增長前景的信心。


華創上半年純利仍升37%，撇除資產重估及重大出售事項後，核心溢利按年跌6.3%至11.3億元；零售業務收入升22.6%，啤酒業務收入升14%，當中啤酒業務市佔率擴大至22%。


值得留意是公司第二季核心純利按年回升6%（對比首季按年跌15%有所改善），隨着通脹回落，下半年業務可漸入佳景。


華創昨收報23.55元，雖由上月最低位19.14元至今已反彈23%，但股價今年來其實已累跌11.6%（但恒指同期升6%），目前僅預測明年市盈率22.4倍，若按27倍估值，有勢追落後並可上望28元水平。


明報記者 謝偉龍