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【明報專訊】美國今天公布第2季GDP增長初值，由於期內零售業及製造業數據差勁，市場不抱期望，預料增速將在1%以下，反而不少市場人士「盼望」數據疲弱，逼聯儲局下周議息時出手。不過，技術數據顯示，標普500指數已到「轉角點」（inflection point），美股恐怕重蹈去年8月急挫的覆轍。
美股或進中長期下降軌
只要把今年及去年標普500指數的走勢拼在一起，兩者的走勢好像「影印本」一樣相似（見圖）。去年標普500指數在4月底見頂，高見1363點；今年則在3月底見最高的1408點、在4月底重試這個頂部失敗，之後便在5月開始「掉頭向下」。兩年都是首季強勢、次季開始失速。今年第3季走了不足3分之1，暫未知會否像去年第3季急挫，但從圖表上看，現時標普500指數就像站在去年的「懸崖」前。
歷史具參考價值，但未必一定會重複。不過，技術數據顯示，標普500指數的確已達「轉角點」，很可能進入中長期下降軌。自1997年至今，標普500指數經歷了「兩個半浪」，第1個浪的起點在1996年底的741點，升106%，到2000年3月的1524點見頂，之後按典型波浪走勢「跌一半」，到2002年10月的777點見底，完成了第1個浪。
牛市升勢已去 部署淡倉更有利
第2個浪隨後展開，從777點低位升101%，在2007年10月高見1565點，與2000年3月的頂部極之接近。之後受次按風暴打擊，急跌57%至2009年3月的677點。若讀者拿出計數機，把677點乘以2002牛市開始的101%升幅，就是1360點，這個位置基本上已在今年3月升破了（去年只是曾一次觸及1360點，未算升破），可以說是今年已經完成了典型的牛市升勢，亦正好解釋為什麼標普500指數今年第2季後無法再創新高。
簡言之，以長期走勢來看，標普500指數在1400點的水平，已是「轉角點」的位置，若這個波浪分析有效，投資者不應再博美股大幅上升，反而部署美股中長線向下的倉位，或會更為有利。
明報記者 謝德健
逢周三、五刊出
美股或進中長期下降軌
只要把今年及去年標普500指數的走勢拼在一起，兩者的走勢好像「影印本」一樣相似（見圖）。去年標普500指數在4月底見頂，高見1363點；今年則在3月底見最高的1408點、在4月底重試這個頂部失敗，之後便在5月開始「掉頭向下」。兩年都是首季強勢、次季開始失速。今年第3季走了不足3分之1，暫未知會否像去年第3季急挫，但從圖表上看，現時標普500指數就像站在去年的「懸崖」前。
歷史具參考價值，但未必一定會重複。不過，技術數據顯示，標普500指數的確已達「轉角點」，很可能進入中長期下降軌。自1997年至今，標普500指數經歷了「兩個半浪」，第1個浪的起點在1996年底的741點，升106%，到2000年3月的1524點見頂，之後按典型波浪走勢「跌一半」，到2002年10月的777點見底，完成了第1個浪。
牛市升勢已去 部署淡倉更有利
第2個浪隨後展開，從777點低位升101%，在2007年10月高見1565點，與2000年3月的頂部極之接近。之後受次按風暴打擊，急跌57%至2009年3月的677點。若讀者拿出計數機，把677點乘以2002牛市開始的101%升幅，就是1360點，這個位置基本上已在今年3月升破了（去年只是曾一次觸及1360點，未算升破），可以說是今年已經完成了典型的牛市升勢，亦正好解釋為什麼標普500指數今年第2季後無法再創新高。
簡言之，以長期走勢來看，標普500指數在1400點的水平，已是「轉角點」的位置，若這個波浪分析有效，投資者不應再博美股大幅上升，反而部署美股中長線向下的倉位，或會更為有利。
明報記者 謝德健
逢周三、五刊出
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