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【明報專訊】截至7月20日的當周，香港強積金平均上升0.89%。股票強積金平均上漲1.36%，優於債券強積金（+0.41%）和混合型強積金（+0.79%）。
歐債危機傳出新一輪的負面消息，令環球金融市場的反彈在上周五嘎然而止。壞消息包括﹕西班牙的華倫西亞自治區向西班牙中央政府尋求金融援助，穆迪將德國、荷蘭與盧森堡的信貸評級展望下調至負面。
若西班牙違約 將演變成災難
西班牙17個自治區中的10個都有可能在未來數月裏向西班牙中央政府尋求援助。它們的債務規模累計達到1,136億歐元，其中140億歐元債務需在今年下半年進行再融資。若算上這些地方債務和給予西班牙銀行的1,000億歐元貸款，西班牙國家債務與國內生產總值之比例料在2013年升到110%。此外，西班牙10年期政府公債收益率目前交投於7.3%上方，西班牙政府的財政負擔益發沉重，提升其債務違約的風險。若西班牙真的違約，對全球經濟將是一場災難。
歐盟所有27個成員國都要對目前歐洲的艱難形勢負上責任。自歐債危機在2010年爆發以來，成員國一直都無法採取積極主動的舉措來遏制危機，恢復投資者和金融機構的信心，令全球經濟應可以穩步地復蘇。成員國只是一味依賴於後發性的舉措來處理債務危機，等問題曝出後才試圖亡羊補牢。這些舉措往往出現漏洞和帶出新問題，給予投機者攻擊金融市場的機會，進而增加解決歐債危機的成本，令全球經濟基本面遭到進一步的削弱。近期的一系列事件，包括歐洲穩定機制的推出時間被延長到至少今年9月，和德國堅持西班牙中央政府為注資該國銀行的貸款提供擔保，就是典型的例證。
美第2季GDP決定QE3
美國將在今天稍後公布第2季的GDP。若GDP增長低於市場預估的1.5%，美聯儲推出第三輪量化寬鬆措施（QE3）的憧憬將升溫，支撐全球金融市場直至7月31日/8月1日的美聯儲貨幣政策會議。預期美聯儲不會在此一輪的會議上推出任何貨幣刺激舉措。只有當「財政懸崖」變成現實後，美聯儲才會那麼做，這一切到2013年第1季初就能變得明確。同時，歐元區政府官員需要加快實施上月歐盟峰會達成的舉措。然而，許多官員在8月將離開崗位去度假，因此不太可能期望他們在8月完成這些任務。但是，歐債危機絕不會因為官員們度假而暫停，這種局面無疑給投機者又一次衝擊金融市場的機會。對投資者而言，8月又將是一個充滿挑戰和動盪的月份。
黃澤銘
理柏香港研究總監
歐債危機傳出新一輪的負面消息，令環球金融市場的反彈在上周五嘎然而止。壞消息包括﹕西班牙的華倫西亞自治區向西班牙中央政府尋求金融援助，穆迪將德國、荷蘭與盧森堡的信貸評級展望下調至負面。
若西班牙違約 將演變成災難
西班牙17個自治區中的10個都有可能在未來數月裏向西班牙中央政府尋求援助。它們的債務規模累計達到1,136億歐元，其中140億歐元債務需在今年下半年進行再融資。若算上這些地方債務和給予西班牙銀行的1,000億歐元貸款，西班牙國家債務與國內生產總值之比例料在2013年升到110%。此外，西班牙10年期政府公債收益率目前交投於7.3%上方，西班牙政府的財政負擔益發沉重，提升其債務違約的風險。若西班牙真的違約，對全球經濟將是一場災難。
歐盟所有27個成員國都要對目前歐洲的艱難形勢負上責任。自歐債危機在2010年爆發以來，成員國一直都無法採取積極主動的舉措來遏制危機，恢復投資者和金融機構的信心，令全球經濟應可以穩步地復蘇。成員國只是一味依賴於後發性的舉措來處理債務危機，等問題曝出後才試圖亡羊補牢。這些舉措往往出現漏洞和帶出新問題，給予投機者攻擊金融市場的機會，進而增加解決歐債危機的成本，令全球經濟基本面遭到進一步的削弱。近期的一系列事件，包括歐洲穩定機制的推出時間被延長到至少今年9月，和德國堅持西班牙中央政府為注資該國銀行的貸款提供擔保，就是典型的例證。
美第2季GDP決定QE3
美國將在今天稍後公布第2季的GDP。若GDP增長低於市場預估的1.5%，美聯儲推出第三輪量化寬鬆措施（QE3）的憧憬將升溫，支撐全球金融市場直至7月31日/8月1日的美聯儲貨幣政策會議。預期美聯儲不會在此一輪的會議上推出任何貨幣刺激舉措。只有當「財政懸崖」變成現實後，美聯儲才會那麼做，這一切到2013年第1季初就能變得明確。同時，歐元區政府官員需要加快實施上月歐盟峰會達成的舉措。然而，許多官員在8月將離開崗位去度假，因此不太可能期望他們在8月完成這些任務。但是，歐債危機絕不會因為官員們度假而暫停，這種局面無疑給投機者又一次衝擊金融市場的機會。對投資者而言，8月又將是一個充滿挑戰和動盪的月份。
黃澤銘
理柏香港研究總監
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