匯豐PMI初值回升 放鬆宏調見效

【明報專訊】匯豐昨日公布7月份中國製造業採購經理指數（PMI）初值為49.5，比6月終值48.2略升，並達到5個月來高位，反映之前中央採取如減存準金率及減息等的政策寬鬆手段開始見效，然而就業指數持續惡化，內地面對失業問題的壓力有所上升。


雖然7月PMI初值回升至5個月高位，顯示政策微調效果顯現，但匯豐大中華區首席經濟學家屈宏斌提醒，PMI始終仍然連續9個月保持在50以下的收縮水平（50以上為增長）。而今次PMI有回升，主要受細項中的產出指數拉動，升至9個月來新高51.2，也是4個月來首次回到50以上。


新訂單回暖 就業惡化

另外，新訂單指數也稍有回暖，7月初值比6月的47.2微升，至48.9；7月新出口訂單指數錄得48.2，較6月的45.7有所反彈。但仍在50以下。不過，就業指數有所惡化，從6月的48.8下滑至7月的47.4，連續5個月低於50，為2009年3月以來的低點。


屈宏斌認為，中小型製造業經營活動雖有回暖，但放緩勢頭尚未明顯逆轉，整體PMI指數仍然在50以下，低於長期平均水平51.9，新訂單指數顯示國內需求仍未明顯回暖，且就業市場的壓力有所上升。中央仍需要繼續寬鬆政策以穩增長、保就業。


渣打香港高級經濟師劉健恒則表示，PMI數字反映內地上半年的放鬆銀根政策見效，預計下半年表現仍然向好，因流動性寬鬆的效果將逐漸顯現。該行亦預期下半年內地將有更多放鬆措施，料會再減息1次，及下調3次存準金率，每次0.5個百分點。中央支持的行業將主要受益，如家電及汽車，另外銀根放鬆亦會惠及進出口行業。