港元拆息市場「無王管」

【明報專訊】英國倫敦美元銀行同業拆息（LIBOR）被揭發受到多家國際銀行操控，波及遠在千里之外的香港，並隨時動搖萬千香港業主供樓的拆息（Hibor）按息計算方法。本港的銀行公會已決定檢討沿用超過20年的Hibor定價機制。銀行界人士及本港經濟學家皆指Hibor制度已不合時宜，報價過程一如Libor「無王管」，亦未能反映所有銀行的資金成本，有必要作出優化。


英國巴克萊銀行之所以就操控Libor被罰款，源於銀行故意報低拆息，營造資金健康的假象，令綜合各間銀行報價計算出來的Libor有偏差，可見自發性報價的機制存在漏洞。本港的Hibor定價機制與Libor相似，由參與銀行自行向銀行公會報價。銀行公會只透過守則，要求銀行報價時準確。本報記者上周五向銀公發言人查詢，會否對銀行的Hibor報價制訂監管要求，發言人說沒進一步回應。


銀公守則﹕報價須貼近拆借價

根據目前的制度，本港銀行須每天早上向銀行公會，匯報拆給一級信譽銀行（Prime Bank）的資金成本，年期由隔夜至12個月都要匯報，然後銀公在早上11時計出平均數，並向外公布。


有財資界人士說，銀公的要求是銀行所報的息率要貼近拆借價，及遵守執行守則。Libor出事後，銀行公會即表示將檢討現行Hibor定價機制及銀行內部的管理架構，後者指有關數字須經銀行內部什麼審核程序才每日向銀公匯報。


金管局待銀公檢討結果

金管局發言人日前回應說，會密切監察銀公檢討的過程及結果。被問到會否為Hibor制訂監管要求及守則時，金管局發言人回應說銀公才是Hibor的制訂者及擁有人。


浸會大學工商管理學院院長張仁良批評說，Hibor存在的問題有可能較Libor更嚴重，特別是Hibor被詬病由幾間大型銀行壟斷。中小型銀行一直投訴，但不得要領。Libor出事正好造就機會，檢視目前Hibor制度是否存在不公平。


張仁良﹕金管局須確保報價真偽

他又指出，以往香港沒有中央銀行，由匯豐主宰還說得過去；現在金管局已成香港央行，應履行監管者的職能。「金管局應要求所有銀行匯報每天的拆借成交紀錄，以確保銀行上報的Hibor定價屬實。」


除了影響銀行，Hibor對一眾巿民亦有貼身影響。去年初的高峰期間，超過90%的新造按揭便是以Hibor定價（圖）。張仁良指出，「以往即使有問題，最多影響銀行籌錢能力，但現在香港大量市民供樓按揭是Hibor定價，必須確保制度具透明度。」


據了解，金管局內部近日也有討論Hibor制度的問題，負責監察貨幣市場運作的部門亦有作出跟進，並非完全單靠銀公檢討。


星展香港財資巿場部高級副總裁王良享則表示，Hibor已是本港制訂具參考性的利率的最佳機制，難以找尋替代品，但亦同意需要作出優化，「以前銀行間的資金水平相若，但自2008年金融海嘯後已大大不同。」他建議納入更多報價銀行，或禁止於報價時，任由銀行估計未有成交的長年期息率。


明報記者 關穎欣