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【明報專訊】繼4月份新增貸款額遜預期後，內銀板塊昨日被「插多一刀」。內地傳媒引述消息人士報道，截至5月20日為止，四大行工行（1398）、建行（0939）、農行（1288）及中行（3988）本月的新增貸款額僅340億元人民幣，消息拖累內銀板塊股價全線向下，跌0.6%至2.1%。面對這一則利淡消息，投資者要問的是，若然這樣的情况持續下去，中國今年的經濟增長率能否保住7.5%這個目標？
中央政府又會否對此坐視不理，袖手旁觀？發改委宏觀經濟研究院副院長陳東琪指出，除非推出更多刺激措施，否則中國今年的經濟增長率可能連7%也達不到。應對經濟增長率放緩，陳東琪認為，中央政府將於7、8月份進行一次政策上的大調整。
信貸需求改善 內銀板塊可受惠
這些政策相信會包括再下調存款準備金率（RRR），甚至減息，中央政府預料亦會加大對基建的投資力度，帶頭拉動整體信貸需求，內銀板塊可望受惠。鑑於一眾內銀近期已累跌不小，估值已跌至十分吸引的水平，投資者可以考慮現在開始分階段入市，趁低吸納相關股份。
賺錢能力遠較同業強
一眾內銀中，以工行的表現最平均，論穩陣，其一級資本充足比率達10.15%，在四大行中僅次於建行的11.02%。值得留意的，是工行的賺錢能力遠較建行強，其首季純利增長便達14%，高於建行的9.2%，其股本回報率亦達24.8%，於一眾內銀中屬於較高水平，美中不足的是其估值亦偏高，其2012預測市帳率為1.17倍，略高於行業平均的1倍，不過基於工行的穩健程度，筆者認為該股可以繼續享有較同行略高的溢價。
明報記者 崔競文
中央政府又會否對此坐視不理，袖手旁觀？發改委宏觀經濟研究院副院長陳東琪指出，除非推出更多刺激措施，否則中國今年的經濟增長率可能連7%也達不到。應對經濟增長率放緩，陳東琪認為，中央政府將於7、8月份進行一次政策上的大調整。
信貸需求改善 內銀板塊可受惠
這些政策相信會包括再下調存款準備金率（RRR），甚至減息，中央政府預料亦會加大對基建的投資力度，帶頭拉動整體信貸需求，內銀板塊可望受惠。鑑於一眾內銀近期已累跌不小，估值已跌至十分吸引的水平，投資者可以考慮現在開始分階段入市，趁低吸納相關股份。
賺錢能力遠較同業強
一眾內銀中，以工行的表現最平均，論穩陣，其一級資本充足比率達10.15%，在四大行中僅次於建行的11.02%。值得留意的，是工行的賺錢能力遠較建行強，其首季純利增長便達14%，高於建行的9.2%，其股本回報率亦達24.8%，於一眾內銀中屬於較高水平，美中不足的是其估值亦偏高，其2012預測市帳率為1.17倍，略高於行業平均的1倍，不過基於工行的穩健程度，筆者認為該股可以繼續享有較同行略高的溢價。
明報記者 崔競文
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