券商：扎根華東水泥股勿沾手

【明報專訊】雖然市場普遍預期水泥板塊次季業績會反彈，不過有分析指出，內地房地產銷售表現疲弱，將大大限制水泥行業純利反彈的力度。


瑞信的報告便顯示，現時有多達40%的建築商，遭發展商要求放慢建築速度，比例較半年前多13個百分點，反映房地產板塊對水泥需求難望有重大起色。


瑞信的報告又指出，雖然水泥需求很有可能已於首季見底，不過復蘇速度卻十分緩慢，事實上，截至4月底為止，全國大部分地區的水泥價格仍然沒有出現預期中的大幅度反彈，而華東以及中部地區水泥價格的按月增幅更是遠遠落後其他地區。


花旗：華東水泥供應遠超需求

因此，即使投資者有意趁低吸納，亦應該避免沾手業務扎根於為水泥價格跌幅重災區華東區的水泥股。


花旗近日便發表報告，調低了扎根華東區的水泥股安徽海螺以及中國建材至「中性」以及「沽售」評級。報告指出，華東區的協價工作以失敗告終，該區將進入「戰國時代」，鑑於區內多條水泥生產線已復工，令供應的恢復速度高於需求，故區內水泥價格料將受壓。


花旗預期，最差的情况下，區內每噸水泥價格會再下跌20至30元人民幣，意味區內水泥商的毛利會跌至零，至於安徽海螺，由於在行業以及成本控制上擁有領先優勢，故可望有40元的毛利，不過整體而言，區內水泥商次季業績難以抱太大期望。